20171109-兴业证券-汽车行业点评报告_一汽大众发布2025战略_产业链全面崛起_6页_417kb

一汽大众2025战略总结

核心内容

一汽-大众于2017年11月7日发布了其2025战略，标志着企业进入新的发展阶段。该战略聚焦于品牌多元化、新能源布局、智能化与移动出行三大方向，旨在提升市场竞争力，实现业务增长和未来布局。

主要观点

1. 品牌矩阵拓展

• 推出第三品牌，与大众、奥迪品牌形成“三驾马车”合力，增强市场覆盖。
• 2018-2020年期间，新车发布力度为十年来最强，将进一步完善品牌组合。
• 2019年将推出第三品牌的两厢车、三厢车、SUV三款车型，为后续品牌拓展奠定基础。

2. 新能源战略升级

• 新能源汽车是2025战略的重点方向，将极大扩充产品线。
• 大众集团计划在2020年前向中国市场每年交付40万辆新能源汽车，2025年前达到150万辆。
• 一汽-大众将在2017-2021年间逐步推出多款新能源车型，包括：
  • 2017年：奥迪插电混动A6L
  • 2018年：纯电高尔夫、插电迈腾
  • 2019年：纯电宝来、奥迪新款纯电SUV
  • 2020年：基于MEB平台的多款电动车
  • 2021年后：奥迪基于PPE平台的车型

3. 车联网与移动出行

• 2025战略提出车联网前装率100%，推动智能化出行解决方案。
• 未来计划在全国重点城市实现移动出行服务进入市场前三，构建“强健的业务增长”与“前瞻的未来布局”。

4. 产业链发展机遇

• 一汽集团人事调整为战略实施提供组织保障。
• 合资品牌（大众、奥迪、丰田）将全面进入新品周期，带动产业链升级。
• 推荐关注一汽集团核心供应商，包括：
  • 精锻科技：变速箱核心零件进口替代
  • 宁波华翔：内饰与新能源零件
  • 星宇股份：车灯
  • 一汽富维：内饰等

关键信息

• 2020年销量目标：一汽-大众（含奥迪）预计全年销量约190万辆，若销量CAGR为10%，则2020年销量将达到253万辆。
• 第三品牌贡献：为实现2020年300万辆总销量目标，第三品牌需贡献47万辆。
• 战略承接：一汽-大众2025战略与大众集团2025战略一脉相承，重点聚焦移动出行、自动驾驶、数字化、新能源汽车领域。
• 风险提示：战略落地进度不及预期可能影响整体发展节奏。

投资评级

• 推荐：相对表现优于市场，适用于对一汽集团及其核心供应商的投资建议。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 回避：相对表现弱于市场。

附录：联系信息

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