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大行晨報 - 日圓或再探底總結

核心內容

2026年2月10日，日本眾議院選舉結果揭晓，日本首相高市早苗率領執政聯盟取得壓倒性勝利。此結果對市場情緒產生重大影響，尤其在貨幣政策與財政政策方面，預示日本將持續推行寬鬆政策，並可能進一步擴大財政支出。

主要觀點

• 政策預期：市場普遍預期高市早苗政府將延續「安倍經濟學」，即維持寬鬆貨幣政策與積極財政方針，包括可能暫停徵收部分食品消費稅，以緩解財政壓力。
• 日圓走勢：選舉結果公布後，美元兑日圓一度上試157.6，創近兩周高位，反映市場對日本政策環境的樂觀預期。然而，日圓隨後出現短線反彈，但整體仍預計偏弱運行。
• 財政壓力：高市早苗的減稅方案與財政支出擴張，可能加劇日本政府的財政缺口，對日圓匯率和債券市場造成壓力。
• 債券收益率：日本40年期和30年期國債收益率在1月中下旬曾一度衝高至4厘以上，但近期回落至20天線水平下方整固。

關鍵信息

• 選舉結果：高市早苗率領的執政聯盟在眾議院選舉中取得壓倒性勝利，消除選舉不確定性。
• 市場反應：美元兑日圓在選舉後一度升至157.66，但隨後回調至156.5水平整固。
• 政策預測：市場預期日本政府將延續寬鬆貨幣政策和積極財政措施，這對日圓不利。
• 財政風險：減稅與財政支出可能導致日本財政壓力加劇，進而影響日圓走勢。
• 債券市場：長期國債收益率曾創歷史新高，但近期有所回落，顯示市場情緒有所緩和。
• 未來展望：美元兑日圓短線可能再度試探158水平，若失守此水平，或進一步測試年內高位159.5。

結論

選舉結果顯示日本政府將持續推行寬鬆政策，這對日圓不利，預計日圓在短線內仍偏弱運行。市場對日本財政政策的擔憂可能對日圓匯率和債券市場產生壓力，但近期收益率回落顯示市場情緒有所改善。投資者應密切關注日本政府的進一步政策動向，以及美元兑日圓的走勢變化。