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热卷周报总结：炉料企稳 热卷短线震荡

核心内容概述

本报告为国信期货发布的《热卷周报》，发布日期为2026年8月16日，主要围绕热卷市场近期走势、基差价差、供需分析以及后市展望等方面进行分析。报告指出，当前热卷市场处于弱势震荡状态，受季节性淡季和终端需求疲软影响，市场整体表现偏弱，但随着旺季临近，产量和铁水产量有所回升，短期走势趋于企稳。

主要观点

1.1 热卷主力合约走势

• 本周热卷主力合约呈现弱势震荡态势。
• 图表显示热卷价格波动较小，缺乏明显上涨或下跌趋势。

1.2 热卷现货走势

• 现货价格跟随期货波动，整体走势与主力合约保持一致。
• 价格波动幅度不大，市场情绪偏谨慎。

2.1 基差价差

• 热卷期现价差方面，01合约基差为7，05合约为-9，10合约为27，整体基差呈现分化趋势。
• 基差走势反映市场对不同交割月份合约的预期存在差异。

2.2 冷热价差

• 冷卷与热卷价差走势显示，冷热价差保持相对稳定，但未出现明显扩大或收窄趋势。
• 冷热价差变化可能反映市场对冷热卷需求的相对变化。

3.1 热卷利润

• 当前热卷生产利润为118元/吨，盘面利润在不同月份合约中有所差异，01合约为146元/吨，05合约为180元/吨，10合约为130元/吨。
• 弱需求压制热卷利润，市场整体盈利空间有限。

3.2 热卷产量

• 热卷产量为296.76万吨，冷轧产量为86.4万吨，螺纹产量为182.55万吨，五大材总产量为811.01万吨。
• 产量数据表明热卷在五大材中占比相对较高，但整体产量未出现显著增长。

3.3 铁水产量

• 247家钢企铁水日均产量（周）为296.76万吨，显示钢厂生产活动有所回升。
• 铁水产量的增加对热卷供应端形成支撑。

3.4 热卷库存

• 热卷库存为438.78万吨，冷卷库存为162.97万吨，螺纹钢库存为698.63万吨，五大材库存合计为1628.56万吨。
• 库存水平较高，对价格形成一定压力。

3.5 终端需求

• 国内终端需求偏弱，市场整体需求不足。
• 需求疲软导致价格承压，市场情绪偏空。

3.6 出口情况

• 2026年6月钢材出口量为1032万吨，环比有所增强，显示出口需求有所回暖。
• 但对出口的预期强度有限，难以支撑长期需求增长。

关键信息

• 市场现状：热卷市场整体处于弱势震荡，受季节性淡季和需求疲软影响。
• 价格走势：热卷主力合约和现货价格波动较小，市场情绪偏谨慎。
• 基差价差：不同合约基差表现分化，05合约基差为负，显示市场对近月合约的悲观预期。
• 供需分析：
  • 生产利润有限，弱需求压制利润空间。
  • 热卷产量相对稳定，铁水产量回升，供应端有所支撑。
  • 库存水平较高，对价格形成压力。
• 出口表现：6月出口环比增强，但市场对出口的持续性预期有限。
• 后市展望：随着旺季临近，钢材产量和铁水产量企稳回升，市场负反馈预期被打破，热卷价格有望短线企稳震荡。

操作建议

• 操作策略：建议短线参与，关注旺季来临后的供需变化及价格反弹机会。
• 风险提示：需警惕需求不及预期、库存持续高企等因素对价格的压制。

分析师信息

• 分析师：马钰
• 从业资格号：F03094736
• 投资咨询号：Z0020872
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