20210902-中州国际证券-港股晨报_8页_589kb

报告摘要

港股市场近期表现波动，受多重因素影响，包括疫情反弹、政策调整、外围市场变化等。恒生指数在经历大幅下跌后略有反弹，但整体仍处于年内低位。H股指数表现相对更差，反映出内地市场对港股的影响较大。A股市场则呈现分化走势，沪综指微涨，而深成指小幅下跌。

恒生指数：当前报26,028点，日涨0.6%，年初至今下跌4.4%。
H股指数：当前报9.271点，日涨1.0%，年初至今下跌13.7%。
中国股市：
- 上海综合指数报3,567点，日涨0.7%，年初至今上涨2.7%。
- 深证成份指数报14,314点，日跌0.1%，年初至今下跌1.1%。
- 沪深300指数报4,869点，日涨1.3%，年初至今下跌6.6%。
其他新兴国家：
- 俄罗斯RTS指数报1,715点，日涨1.8%，年初至今上涨23.6%。
- 巴西IBOVSPA指数报119,396点，日涨0.5%，年初至今微涨0.3%。
- 印度Sensex30指数报57,338点，日跌0.4%，年初至今上涨20.1%。
欧美股市：
- 道琼斯工业指数报35,313点，日跌0.14%。
- 标普500指数报4,524点，日涨0.03%。
- 纳斯达克指数报15,309点，日涨0.33%。
- 英国富时100指数报7,150点，日涨0.4%。
- 德国DAX指数报15,824点，日跌0.1%。
- 法国CAC40指数报6,759点，日涨1.2%。

表现最佳前三：
- 海底捞(6862)：日涨6.3%，年初至今跌43.5%。
- 龙湖集团(0960)：日涨4.7%，年初至今跌20.1%。
- 中国生物制药(1177)：日涨3.1%，年初至今跌10.1%。
表现最差前三：
- 信义光能(0968)：日跌5.0%，年初至今跌9.7%。
- 药明生物(2269)：日跌3.0%，年初至今涨13.6%。
- 比亚迪股份(1211)：日跌2.7%，年初至今涨26.3%。

市场判断：
- 新型肺炎疫情在部分国家有反弹迹象，但疫苗研发进展良好。
- 美联储维持利率及QE不变，释放2023年可能加息两次的信号，但表示通胀为暂时性。
- 人民币汇率回落压制港股表现。
- 内地反垄断政策对教育股、科技股造成影响。
市场回顾：
- 恒指低开后一度跌至25694点，随后回升至26101点，最终收报26028点，日涨0.58%。
- 国企指数报9271点，日涨0.95%。
- 恒生科技指数报6693点，日涨1.30%。
- A股方面，沪综指微涨0.65%，深成指微跌0.10%。

组合构成：包含10只股票，涵盖科技、零售、房地产等多个行业。
表现分析：
- 騰讯控股(0700.HK)：纳入组合后表现-16.23%，相对恒指表现-6.34%。
- 美团(3690.HK)：纳入组合后表现-19.56%，相对恒指表现-9.67%。
- 港交所(0823.HK)：纳入组合后表现-7.11%，相对恒指表现2.77%。
- 创科实业(0669.HK)：纳入组合后表现29.13%，相对恒指表现39.02%。
优势：
- 股票相关性不一，降低波动性。
- 包含高增长性、防守性及稳定派息型股票。
- 行业分散度高，降低周期性风险。

公司概况：中国最大羽绒服企业，品牌包括波司登、雪中飞等，全球市场份额领先。
业绩表现：
- 2020/2021财报年度营收135.2亿元，同比增长10.9%。
- 品牌羽绒服业务营收108.9亿元，同比增长14.5%。
- 毛利率提升至58.6%，同比增加3.6个百分点。
- 净利润17.1亿元，同比增长42.1%。
- ROE提升至16.7%，每股基本收益0.16元，同比上涨45.5%。
未来展望：疫情平稳后需求回升，自营渠道建设增强，产品结构优化，盈利能力有望提升。