新能源汽车行业跟踪系列报告（一）：德系重拳出击，全球电动化来袭招商证券-15页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档是一份关于全球电动化趋势的行业研究报告，重点分析了德国汽车制造商在电动化方面的战略布局及其对全球新能源汽车市场的影响。文档指出，德国在新能源汽车领域采取了多项举措，包括提升电动汽车补贴、制定严格的碳排放法规、以及各大品牌如大众、宝马、奥迪、奔驰和戴姆勒的电动化计划，显示了德系品牌对全面电动化的信心与决心。

主要观点

德国政府提升电动汽车补贴：2019年德国政府宣布将电动汽车补贴提升50%，并延长至2025年底，彰显其对电动化道路的支持。
全球电动化浪潮加速：随着德系品牌在电动化上的加速布局，全球电动化趋势有望进一步加快。
欧洲碳排放法规趋严：欧洲在2019年4月出台的最严苛碳排放法规要求乘用车在2021、2025、2030年分别降低至95g/km、81g/km、59g/km，比中国同期目标更为严格。
传统技术已接近极限：发动机+变速箱、48V轻混等传统节油技术已无法满足欧洲日益严格的排放要求。
EV+PHEV路线成为主流选择：由于传统技术瓶颈，欧洲车企倾向于采用EV和PHEV技术路线来实现碳排放目标。
大众电动化战略明确：大众计划在2019、2020、2025年分别实现纯电动车销量占比1%、4%、20%，并投资600亿欧元用于电动化和数字化，目标是2025年电动车产量达300万辆。
MEB平台助力大众电动化：MEB平台是大众电动化的核心，支持多种车型和电池配置，预计到2025年推出80余款新能源汽车。
宝马电动化路径清晰：计划在2023年前推出至少25款电动车，包括13款EV车型，目标实现全球电动车市场15%-25%的市占率。
奔驰和奥迪布局电动化：奔驰EQ系列和奥迪e-tron系列将作为其电动化主力，计划到2030年新能源车销量占比超50%。
投资建议：推荐关注德系品牌上游动力电池供应商如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等，以及MEB产业链相关零部件企业如华域汽车、均胜电子、三花智控、精锻科技、银轮股份、中鼎股份等。

关键信息

行业数据：
- 2019年11月24日，上证指数为2885。
- 欧洲2018年新能源汽车销量为36.2万台，全球占比约20%，渗透率仅为2.3%。
排放法规：
- 欧洲碳排放目标：2021年95g/km，2025年81g/km，2030年59g/km。
- 欧洲车企若未达标，将面临巨额罚款，2021年预计罚款总额达360亿欧元。
技术路线：
- 传统发动机+变速箱节油率仅5%。
- 48V轻混节油率约15%，HEV深混节油率约40%，PHEV节油率50%以上，EV节油率100%。
投资策略：
- 推荐关注动力电池供应商和MEB平台相关零部件企业。
- 风险提示包括新车型销量不达预期和德系品牌电动化进程不达预期。