20221016-德邦证券-传媒互联网行业周报_Meta发布Quest_Pro并宣布与微软达成合作_VR头显向企业生产力设备的渗透有望加速_13页_1mb

报告摘要

投资主题：三季报、低估值的互联网平台公司、广告公司、高分红的出版公司。
投资组合：包括美团、腾讯控股、快手、三七互娱等。
受益标的：
- 港股海外公司：网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、中手游、创梦天地等。
- A股公司：东方明珠、恺英网络、冰川网络、吉比特、完美世界、兆讯传媒、风语筑、凤凰传媒等。
投资建议：行业结构加配机会已现良机，理由包括：
1. 三季度基本面逐步修复，当前估值处于特别低位；
2. ARVR赛道成长预期明显，是布局时机；
3. 平台经济治理已取得成效，行业规范与公司经营进入良性循环，结合二十大对文化产业和数字强国的政策支持，看好未来发展。

Meta发布Quest Pro：作为一款高端VR头显设备，售价1499.99美元，于10月25日发售。
硬件升级：
- 采用Pancake光学方案，光学堆栈缩减超40%；
- 单眼分辨率1800×1920，刷新率90Hz，FOV水平106°，垂直96°；
- 配备高通骁龙XR2+芯片，续航提升50%，散热提升30%，内存提升至12GB；
- 支持全彩透视、眼动追踪和面部追踪。
与微软合作：打通Microsoft Teams与Horizon Workrooms，接入Office 365，增强Quest生产力功能，为未来合作奠定基础。

腾讯控股：
- 22Q2营收1340亿元，同比下滑3%；Non-IFRS归母净利润281亿元，同比下滑17%；
- 预计2022年营收5777亿元，Non-IFRS归母净利润1189亿元；2023年营收6490亿元，Non-IFRS归母净利润1472亿元。
网易-S：
- 22Q2营收232亿元，同比增长13%；Non-GAAP归母净利润54亿元，同比增长28%；
- 预计2022年营收996亿元，Non-GAAP归母净利润215亿元；2023年营收1126亿元，Non-GAAP归母净利润242亿元。
哔哩哔哩-W：
- 22Q2营收49亿元，同比增长9%；营业亏损22亿元；
- 预计2022年营收224亿元，营业亏损86亿元；2023年营收283亿元，营业亏损69亿元。
完美世界：
- 22Q2归母净利润14.27亿元-14.47亿元，同比增长78.45%-80.95%；
- 预计2022年归母净利润226亿元，2023年归母净利润275亿元。
三七互娱：
- 22Q2归母净利润22亿元-23亿元，同比增长27.82%-33.63%；
- 预计2022年营收1053亿元，2023年营收1262亿元。

并购重组：
- 横店影视：终止收购上海星轶70%股权；
- 紫天科技：董事会预案收购深圳豌豆尖尖网络技术有限公司100%股权；
- 祥源文化：通过收购百龙绿色、凤凰祥盛等公司股权。
股权激励：
- 富春股份：实施股票期权，激励总数2000万份，占总股本2.89%；
- 盛天网络：实施第二类限制性股票，激励总数88万份，占总股本0.32%；
- 游族网络：实施股票期权，激励总数2093万份，占总股本2.30%。

融资/并购事件：本周国内共发生多起融资与并购事件，涉及教育、旅游、广告营销、企业服务等多个领域，包括职问、Purple Elephant Ventures、云天瀚、简游科技等。

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上；
- 增持：相对强于市场表现5%~20%；
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
- 减持：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
- 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
- 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。