20251227-东吴证券-北交所定期报告_北证指数年底反弹_春季躁动行情拉开帷幕_8页_708kb

北交所定期报告 20251227 总结

核心内容概述

本报告总结了2025年12月27日北交所市场表现、行业重点新闻、新股发行情况及投资建议，旨在为投资者提供市场动态与策略参考。

市场表现

• 北证50指数：本周上涨1.19%，截至2025年12月26日收盘报1463.03点。
• 板块比较：沪深300指数上涨1.95%，创业板指数上涨3.90%，科创50指数上涨2.85%，北证50指数表现相对稳健。
• 北证A股流动性：本周日均成交额为203.03亿元，环比下降3.65%；日均换手率为4.53%，环比下降0.26个百分点。
• 市场特征：北证A股在换手率等指标上优于科创板、上证主板等板块，但在成分股数量、平均市值和交易量方面仍有提升空间。

行业重要新闻

1. 人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立

   • 12月26日，工信部成立人形机器人与具身智能标准化技术委员会，秘书处设在中国电子学会。
   • 委员会将负责制定相关行业标准，推动技术熟化和应用落地。

2. 《电力中长期市场基本规则》印发

   • 国家发改委、国家能源局印发规则，2026年3月1日起施行，有效期5年。
   • 规则明确市场定价机制、交易周期，支持绿电交易与跨省跨区交易，助力全国统一电力市场建设。

3. 外交部回应美方半导体关税计划

   • 外交部坚决反对美方拟对中国半导体产业征收关税，强调其为单边主义行为，影响全球供应链稳定。
   • 中方将采取反制措施，维护产业安全与开放合作。

新股发行

• 本周上市新股：920121.BJ 江天科技，公司主营光通信无源光器件产品。
• 下周即将上市新股：920045.BJ 荷东光，专注于光通信无源光器件研发、制造与销售。
• 技术优势：荷东光通过自主研发“亚微米数字化运动控制技术平台”，实现高精度、高集成度、高速率光器件产品的制造能力。

投资建议

• 市场预判：北证指数年底反弹，预示春季躁动行情即将开始。
• 估值与业绩：建议关注估值仍有挖掘空间、业绩稳健增长的个股。
• 投资主线：
  1. 北交所新股打新赚钱效应明显，参与热度持续提升；
  2. 高分红个股在稳健投资策略下具备吸引力；
  3. 关注双指数重合个股，有望受益于被动增量资金入场；
  4. 多个细分行业趋势向上，部分个股具备显著α收益潜力。
• 风格建议：春季躁动行情前夕，建议布局科技成长风格，尤其是泛AI方向中尚未充分反映多头叙事的个股。

风险提示

1. 政策风险：政府对北交所的支持力度可能不及预期，影响板块热度。
2. 流动性风险：北交所成交额较小，资金流动性不足可能对市场造成负面影响。
3. 企业盈利风险：外部市场环境变化可能导致企业盈利不及预期，影响股价表现。

关键数据对比

换手率与涨跌幅前五公司（剔除本周新股）

换手率前五

涨跌幅前五

跌幅前五

市值前十大公司估值水平

投资评级标准

• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：预期未来6个月内行业指数相对强于基准5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内行业指数相对基准-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内行业指数相对弱于基准5%以上。

免责声明

本报告为东吴证券研究所发布，仅供客户参考使用。报告内容基于公开信息，不构成投资建议。东吴证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，亦可能为其提供服务。市场有风险，投资需谨慎。