“双碳”月报：板块表现较好，EUA、CEA价格上涨-20230718-中原证券-24页_1mb

“双碳”月报总结（2023年07月18日）

核心内容概述

本报告主要分析了2023年6月中国及全球部分碳市场交易情况，同时梳理了与碳中和相关的政策动态，以及高耗能行业（煤炭、钢铁、建材、有色、石油、化工）的运行情况。此外，报告还对碳中和指数的表现进行了分析，并列出了相关投资评级和风险提示。

主要观点与关键信息

1. 碳中和指数表现

• 指数表现：2023年6月，碳中和指数涨幅达3.70%，跑赢沪深300指数（1.16%）。
• 行业权重：根据中信三级行业分类，碳中和指数前五大行业分别为乘用车（19.9%）、锂电池（17.6%）、太阳能（13.6%）、水电（7.7%）、电力电子及自动化（5.8%）。
• 成分股表现：6月碳中和指数成分股中，部分行业表现优于整体，但整体仍保持稳定增长。

2. 高耗能行业运行情况

2.1 煤炭行业

• 原煤生产：6月原煤产量3.9亿吨，同比增长2.5%；上半年原煤产量23.0亿吨，同比增长4.4%。
• 进口增长：6月煤炭进口量同比增长显著，上半年累计进口2.2亿吨，同比增幅达93.0%。
• 电力生产：6月发电量7399亿千瓦时，同比增长2.8%；上半年发电量41680亿千瓦时，同比增长3.8%。分品种来看，火电增长7.5%，核电增长6.5%，风电增长16.0%，太阳能发电增长7.4%，但水电同比下降22.9%。

2.2 钢铁行业

• 产量变化：6月生铁产量同比持平，粗钢和钢材产量由负转正，分别增长0.4%和5.4%。
• 上半年累计：生铁产量45156万吨，同比增长2.7%；粗钢产量53564万吨，同比增长1.3%；钢材产量67655万吨，同比增长4.4%。

2.3 建材行业

• 水泥产量：6月水泥产量同比下降1.5%，上半年增长1.3%。
• 平板玻璃产量：6月产量同比下降7.6%，上半年同比下降9.1%。

2.4 有色行业

• 产量增长：6月十种有色金属产量同比增长6.1%，电解铝产量增长2.9%。
• 上半年累计：十种有色金属产量增长8.0%，采矿业增加值增长1.7%，制造业增长4.2%。

2.5 石油行业

• 原油生产：上半年原油产量增长2.1%，6月增长1.9%。
• 进口增长：上半年原油进口增长11.7%，6月加工量增长10.2%。

2.6 化工行业

• 产量变化：6月硫酸产量下降7.5%，烧碱产量下降3.1%，乙烯产量下降0.8%。
• 上半年累计：硫酸产量增长0.9%，烧碱增长2.5%，乙烯增长3.8%。

3. 全球碳市场动态

3.1 中国碳市场

• CEA价格：6月CEA收盘价为60.00元/吨，较5月上涨2.56%。
• 交易情况：6月总成交量230.25万吨，总成交额1.25亿元。挂牌协议交易量122.67万吨，大宗协议交易量107.57万吨。
• 累计数据：截至6月底，累计成交量2.38亿吨，累计成交额109.12亿元。

3.2 韩国碳市场

• KAU22价格：6月价格从11900韩元/吨跌至10300韩元/吨，下跌13.45%。
• 交易量：6月成交量达1374.47万吨，月度成交金额1579.24亿韩元，平均日成交量65.45万吨，最高日成交量169.91万吨。

3.3 欧盟碳市场

• EUA价格：6月价格从77.11欧元/吨上涨至87.48欧元/吨，涨幅13.45%。
• 交易量：6月成交量达6.95亿吨，日成交量最高达6276.90万吨，3个月累计跌幅达4.96%。

风险提示

1. 宏观经济加速下行：可能影响碳中和相关行业的整体表现。
2. 地缘冲突加剧：可能对全球碳市场及能源价格产生扰动。
3. 美联储加息超预期：可能对全球资本流动及碳市场产生影响。

投资评级

公司投资评级

政策与会议动态

1. 中共中央、国务院政策及会议

• 中央全面深化改革委员会会议：会议强调建设更高水平开放型经济新体制，推动能耗双控逐步转向碳排放双控，深化电力体制改革，完善能源安全和资源管理机制。
• 重点任务：
  • 推进新一轮找矿突破战略行动。
  • 加强生态保护修复，包括山水林田湖草沙一体化工程。
  • 建设国家公园体系，强化自然资源管理。
  • 推进海洋强国战略，加强海洋资源保护与利用。
  • 强化测绘地理信息数据安全，支撑数字中国建设。

2. 各部委及省市政策动态

• 自然资源部：强化矿产资源勘查开发，推动“多规合一”改革，优化国土空间格局。
• 国家林业和草原局：推进三北工程、防沙治沙、国家公园建设。
• 国家海洋局：加快海洋经济发展，加强海洋资源保护，推进“蓝色伙伴关系”。
• 政策目标：提升资源利用效率，推动绿色低碳发展，保障国家能源与资源安全。

图表与数据

• 图1：碳中和指数市场表现（6月）。
• 图2：6月碳中和指数行业权重（中信三级分类）。
• 图3：6月碳中和指数成分表现排名。
• 图4-13：各高耗能行业产量及增速数据。
• 图14-19：碳市场交易数据及走势。

总结

2023年6月，碳中和指数表现优于沪深300，主要受益于新能源、电力设备及汽车等行业的上涨。国内碳市场CEA价格上涨，交易量增长，而韩国碳市场价格下跌，但成交量大幅上升，欧盟碳市场则出现反弹。高耗能行业中，煤炭、石油、有色产量增长，钢铁、建材、化工则呈现分化趋势。政策层面，国家在推动碳中和、生态保护、资源管理等方面持续推进改革，强化制度保障。投资者需关注宏观经济、地缘冲突及美联储政策变动等潜在风险。