20171105-川财证券-通信行业周报_5G产业链在快速发展_11页_1mb

通信行业周报（20171105）总结

核心内容

本周通信行业整体表现弱于大盘，沪深300指数下跌0.73%，通信行业下跌1.47%，跑输大盘0.74个百分点。5G技术进展显著，华为在跨地域场景下成功演示5G VoNR高清通话，同时LGU+与华为完成全球首个基于5G固定无线接入的超高清IPTV测试。5G产业链快速推进，但标准尚未确定，大规模商用预计至少还需三年时间，行业仍存在不确定性。

主要观点

• 5G技术突破：华为在5G VoNR高清通话和IPTV测试方面取得重大进展，标志着5G技术在实际应用中的成熟。
• 行业前景：5G产业链加速发展，预计后续将出现更多催化事件，建议投资者关注相关投资机会。
• 风险提示：5G标准尚未确定，产业链成熟周期较长，存在商用延迟风险。对于仅限于国内业务的5G相关公司，需警惕估值过高的风险。
• 建议关注方向：可关注能够从海外5G建设中获益的公司，如提供5G系统零部件或设备的公司，但需等待估值合理时机，如欣天科技。

关键信息

5G技术进展

• 华为在怀柔与雄安之间成功演示5G VoNR跨地域高清通话。
• LGU+与华为完成全球首个基于5G固定无线接入的超高清IPTV测试，使用28GHz频段，实现2Gbps容量。
• 华为与爱知时计电机在日本高松水务展上展示NB-IoT水表抄表技术，具备地震传感器，用于灾害监测。

行业动态

• 中国电信启动2018年室外光缆与引入光缆集采，招标规模分别为5000万芯公里和400万芯公里。
• 中国联通启动省内10G紧凑型波分设备集采，总预算7.77亿元，中标份额分配为50%、35%、10%、5%。
• 中国联通也启动2017年100G波分设备集采，总预算15.72亿元。
• 中国移动公布2017-2018年OTN设备集采结果，中标企业包括上海诺基亚贝尔（50%）、华为（30%）、中兴通讯（20%）。
• 帝斯曼扩大光纤光缆材料业务全球产能，特别是在亚洲市场。

公司动态

• 亨通光电：第三季度营收76.10亿元，同比增长40.79%；前三季度营收190.23亿元，同比增长41.40%，净利润增长59.48%。
• 中天科技：第三季度营收70.64亿元，同比增长31.37%；前三季度营收193.65亿元，同比增长32.81%，净利润增长25.66%。
• 大富科技、金亚科技：终止筹划重大资产重组。
• 恒信东方：拟授予1970万股限制性股票，占总股本3.82%。
• 超讯通信、华讯方舟、中富通、网宿科技、茂业通信：主要股东计划减持股份，涉及比例从1.5%到6%不等。
• 实达集团：子公司中标8.7亿元PPP项目，涉及视频监控、安全网络平台等。
• 共进股份：拟收购华环电子42.56%股份，资金总额不低于1.26亿元，目标成为控股股东。

行业投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

风险提示

• 5G标准尚未确定，产业链成熟周期较长，大规模商用可能延迟。
• 对于仅限于国内业务的5G相关公司，估值可能过高，需谨慎对待。
• 海外5G商用可能提前，建议关注具备海外业务能力的公司，如提供5G系统设备的公司。

市场表现

• 涨幅前三：中通国脉（20.53%）、立昂技术（19.25%）、纵横通信（9.42%）。
• 跌幅前三：中富通（-23.36%）、茂业通信（-18.54%）、大富科技（-18.44%）。

图表目录（摘要）

• 图1：各板块本周涨跌幅（来源：Wind，川财证券研究所）
• 表格1：涨跌幅前十（来源：Wind，川财证券研究所）

分析师信息

• 分析师：黄超
• 证书编号：S1100517070003
• 联系方式：021-68595161 / huangchao@cczq.com

机构信息

• 川财研究所：位于北京、上海、深圳、成都等地。

总结

本周通信行业迎来多项重要进展，尤其是5G技术的突破，显示出行业发展的积极态势。同时，行业内部动态频繁，包括光缆集采、波分设备采购及企业减持等。建议投资者关注5G产业链中的机会，但需注意标准未定、商用延迟等风险，合理评估公司估值及业务布局，把握长期投资机会。