20230813-华联期货-天然橡胶周报_预料低位支撑较强_8页_649kb

天然橡胶市场分析总结

主要观点

橡胶价格在弱势下探后于低位获支撑，主要受油价上涨提振，但库存高企和需求持续疲软构成压力。7月重卡销量疲弱，全钢胎开工率中枢下移，房地产新开工数据极低。供应方面，产地橡胶产量低于去年，价格低迷抑制产出意愿。国际形势下，全球经济面临衰退风险，交割品库存季节性累库，青岛库存高位震荡。长期看，厄尔尼诺现象可能在2023年底达到高峰，对2024-2025年橡胶价格产生影响。

操作建议

建议持有多单，止损参考位置12950。短期关注关键支撑位。

重点关注及风险因素

• 天气情况（如厄尔尼诺影响）
• 库存变化（交易所库存低，青岛库存高位）
• 汽车产销（重卡销量低迷，全钢胎/半钢胎开工率数据）
• 宏观经济因素（美联储加息、美元高利率、全球衰退风险）
• 行业政策（房地产、汽车消费刺激政策）
• 资金面（资金流动性、国际关系）

基本面概况

• 价格：现货价格波动于12000-13000区间；合成胶原料丁二烯价格止跌。
• 库存：上期所仓单处于多年低点，预计季节性累库；青岛库存同比高位，环比增加。
• 供应：ANRPC全球产量预计低于往年，泰国、越南出口数据下滑，云南产区受干旱影响，产量预期减少；加工厂利润低迷，限制产出。
• 需求：全钢胎开工率约53.5%，半钢胎开工率72.03%；重卡销量同比小幅增长但基数低；乘用车需求疲软，房地产相关需求待修复。
• 宏观：美元高利率增加全球经济承压，国内政策导向强于预期，但出口和房地产仍疲弱，美联储加息可能性高，提升经济衰退风险。

该报告强调橡胶市场多空因素交织，建议投资者关注库存、天气和政策变动。