20250205-长江期货-贵金属周报_暂停降息落地_价格偏强震荡_14页_1mb

长江期货贵金属周报核心分析

上周，受美联储暂停降息和地缘政治紧张局势的双重支撑，美黄金价格偏强震荡，截至上周五收报2832美元/盎司，周内上涨19.5%，技术性突破关键区间。美白银亦同步上涨，涨幅达38.5%，收于322美元/盎司，市场情绪受避险需求驱动。

市场动态回顾

• 美联储政策影响：1月议息会议宣布暂停降息25个基点，延续“通胀观察期”。鲍威尔强调需进一步通胀进展方可调整政策，市场预期3月议息会议将继续维持利率不变。对比之下，欧央行本周再次宣布降息25个基点，凸显货币政策分化趋势。
• 地缘与经济因素：特朗普关税政策落地，市场对贸易摩擦的担忧及避险情绪升温；美12月核心PCE符合预期，但就业数据疲软（初请失业金人数超预期）为非农事件前的扰动因素埋下伏笔。

价格与库存分析

• 贵金属价格：黄金周涨幅19.5%，白银涨38.5%。COMEX黄金库存环比增加，白银库存亦显著增长，显示实物需求边际变化有限。
• 持仓动态：黄金基金净多持仓增至306,154手，白银持仓小幅下降，机构投资者对黄金表现更乐观。

交易建议

建议短期维持区间交易策略，沪金04合约关注640-675元/克区间，沪银04合约关注7500-8500元/千克。警惕政策转向（如快速降息）或地缘风险缓解带来的超调回调风险，建议密切关注周三公布的美国ADP数据及周五非农就业数据。

未来展望

随着两会闭幕，国内经济数据（如信贷、工业增加值）及美联储后续议息动作成为风向标。若3月维持利率不变，叠加通胀粘性，黄金或获得持续支撑；若非农数据强劲，美指回升可能抑制贵金属涨幅。