20160703-兴业证券-环保行业周报_最近3年内存在环保方面违法违规不得IPO_13页_562kb

环保行业投资分析总结

核心内容

本报告主要分析了环保行业的近期行情、行业政策、公司动态及投资策略，旨在为投资者提供行业及个股的投资建议。报告指出，环保行业整体估值处于合理区间，部分公司因环保违法违规问题将影响IPO进程。同时，多家公司通过并购、增发等方式推进业务扩张，部分公司业绩表现亮眼。

主要观点

行业政策

• 环保违法违规不得IPO：证监会明确规定，最近3年内存在环保方面违法违规行为的公司不得进行IPO，强调了环保合规的重要性。
• 环保法律修订：全国人大常委会审议多项生态环保法律修订草案，包括《环境影响评价法》、《民法总则》和《水法》等，强化了环保治理和责任追究机制。
• 浙江大气污染防治条例：新版条例实施，赋予环保部门对平级部门官员的处理建议权，提升了环保执法力度。

行业行情

• 整体上涨：A股环保板块本周上涨2.93%，涨幅介于上证综指与创业板指之间。
• 子版块表现：大气工程、水处理工程、水务运营、固废处理、环境监测等子版块分别上涨2.76%、2.55%、1.99%、1.85%、0.51%。
• 涨幅前五：凯迪生态、神雾环保、盈峰环境、隆华节能、清水源。
• 跌幅前五：ST宜纸、湘潭电化、怡球资源、中国天楹、世纪星源。

投资策略

• 重点推荐：迪森股份、启源装备、巴安水务、理工环科、中金环境、宝馨科技、江南水务。
• 关注公司：金城股份、瀚蓝环境、清新环境、三维丝。
• 中短期策略：推荐真成长板块，关注具有较强安全边际的标的。

关键信息

公司动态

• 神雾环保：

  • 内蒙古港原密闭炉EMC项目顺利投产，标志着燃烧技术在电石领域的成功应用。
  • 在手订单近100亿，预计2016年业绩超预期。
  • 股价强势，推荐逻辑稳固。

• 清新环境：

  • 成功竞买17亿中国铝业环保资产，非电运营业务初战告捷。
  • 4亿员工持股计划股东大会通过，股票购买在即。
  • 预计2016年全年净利润7.5亿，备考市值191亿元。

• 元力股份：

  • 业绩平稳增长，活性炭和白炭黑业务稳步推进。
  • 非公开增发6亿，用于高端精制活性炭项目。
  • 实际控制人计划减持不超过14.49%股权，员工持股即将解禁。

• 大通燃气：

  • 实施天然气全产业链布局，主攻分布式应用。
  • 投资1000万美元参股煤层气先驱亚美能源，增发募资5.65亿元收购天然气资产。
  • 4亿员工持股计划落地，助力公司发展。

• 亿利洁能：

  • 微煤雾化技术推进顺利，进入业绩兑现期。
  • 拟增发49亿元用于微煤雾化热力项目。
  • 控股股东亿利集团已增持2.4亿元，计划继续增持4亿元。

重点公司估值

公司名称	16E（亿元）	17E（亿元）	评级	2016E PE	2017E PE
理工环科	34	27	增持	34.35	26.99
宝馨科技	38	25	增持	37.53	25.02
迪森股份	43	32	增持	42.57	32.04
东江环保	36	28	增持	35.53	27.93
巴安水务	43	26	增持	43.36	25.69
碧水源	23	18	增持	22.86	17.58
江南水务	20	16	增持	25.69	16.30
中金环境	28	21	增持	28.12	20.89
宝馨科技	38	25	增持	37.53	25.02
启源装备	34	27	增持	37.78	25.69

行业新闻与公司新闻

• 行业新闻：证监会明确环保违法违规不得IPO，强化环保合规要求。
• 公司新闻：神雾环保、清新环境、元力股份、大通燃气等公司取得显著进展，业绩增长可期。

风险提示

• 神雾环保：微煤雾化项目进度低于预期。
• 清新环境：订单获取低于预期。
• 元力股份：减持可能对股价产生影响。

大事提醒

• 7月4日：首创股份股东大会召开。
• 7月5日：盈峰环境、津膜科技分红除权派息。
• 7月6日：泰岭水泥股东大会召开。
• 7月8日：理工环科分红派息。

总结

环保行业在政策和市场双重推动下呈现稳步增长态势，部分公司因环保问题影响IPO进程。整体估值处于合理区间，重点推荐业绩增长稳定、具备成长潜力的公司。投资者应关注环保合规情况及公司业务拓展进展，合理评估风险与收益。