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报告摘要

市場動態總結

核心內容

2018年7月17日，港股市場表現波動，恒指微升14點至28,539點，國指下跌42點至10,704點。大市總成交700.62億港元，上升股份648隻，下跌股份982隻。市場受到多項因素影響，包括貿易摩擦、人民幣匯率波動以及企業財務表現。

主要觀點

貿易摩擦與金融風險：美國與中國的貿易衝突使金融風險防範措施變得複雜，對銀行業的資產質量造成壓力。然而，大型工業國企的盈利能力因供給側改革而改善，且80%以上的再融資企業債券涉及健康的投資品級公司，因此資產質量惡化風險可控。
人民幣匯率波動：內地6月社會消費品零售同比增長9%，略低於首6個月平均9.4%，但表現有所改善。同時，第二季GDP增長6.7%，投資市場已逐步調整對經濟放緩的預期。然而，人民幣在GDP數據公布後一度跌穿6.7兌一美元的心理關口，成為中港股市波動主因之一。
聯儲局加息預期：聯儲局預計年內至少加息兩次，機會率約六成。聽證會將成為影響美元及人民幣匯率的重要因素。
個股表現：
- 建設銀行 和 工商銀行 被評為首選買入對象，因其具備強大的存款專營權、良好的資本充足率及在信貸成本方面的優勢。
- 美高梅中國 和 維他奶國際 被建議買入，其技術分析顯示股價處於上漲趨勢，有潛力上試目標價。
- 小米集團 和 騰訊控股 成交額高，但股價分別下跌1.9%和0.1%。
- 中興通訊 因美國禁令及罰款，中期虧損預期，但已恢復美國業務，股價上漲16.5%。
- 丘鈇科技 中期虧損預期有所修正，股價下跌13.6%。
- 西王特鋼 和卓悅發出盈喜，股價分別上漲7%和1.5%。
- 南航和國航的載客量均有所上升，但股價下跌。
- 中遠海運港口 和 招商局中國基金 股價微升。

關鍵信息

市場整體：恒指微升，國指下跌，市場情緒受貿易摩擦及人民幣匯率波動影響。
企業債券：2018年第二季企業債券違約宗數回升至6宗，而2019年至2021年到期的企業債券中，80%以上為投資品級企業債券，顯示市場對再融資的承受能力。
投資建議：建設銀行及工商銀行被推薦買入，目標價分別為9.02港元及7.68港元。美高梅中國及維他奶國際也被推薦買入，目標價分別為19.70/21.00港元及29.80/31.35港元。
市場預測：恒指預期市盈率為11.4倍，國指為10.8倍，反映市場對未來盈利的預期較低。
經濟數據：內地6月社會消費品零售同比增長9%，餐飲類別增長10.1%，優於整體商品零售8.9%。汽車零售總額按年下跌，行業股份表現偏軟。

技術分析

美高梅中國：股價處於買入區間，技術面顯示RSI上穿下降趨勢線，MACD呈牛差，預期上行目標為19.70及21.00港元。
維他奶國際：股價上穿上升楔型頂部，技術面顯示RSI上穿下降趨勢線，MACD位於0水平以上，預期上行目標為29.80及31.35港元。

風險提示

貿易戰：可能導致國內生產總值增長放緩，進而影響資產質量。
市場風險：人民幣匯率波動、美國加息政策及貿易摩擦均可能對市場產生影響。
法律聲明：本報告由UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited發佈，僅供信息參考，不構成投資建議。報告內容可能涉及與報告公司相關的業務，投資者應諮詢財務顧問以評估適合性。