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南华期货聚酯产业链数据周报总结

核心内容

南华期货发布的聚酯产业链数据周报，涵盖了PTA、MEG、聚酯、纺织等多个领域的供需情况、价格走势、成本变化及未来投产计划。报告指出，聚酯产业链整体供需有所改善，估值合理修复，市场氛围逐步回暖。

主要观点

1. 聚酯

• 供需改善：聚酯负荷回落，部分装置因原料和限气等因素减产，整体负荷为83.3%。
• 估值修复：随着供需改善，聚酯估值有所修复，近月可逢低做多。
• 需求预期：终端织造订单天数上升，但外贸订单数量有限，后续新单仍需等待。
• 负荷季节性：聚酯负荷呈现季节性波动，9月负荷为83.3%，环比下降0.7%，月度变化为+1%。

2. PTA

• 成本偏强：PX回暖，PXN为390美金，PX-MX价差为75美金，成本支撑较强。
• 供应紧张：由于日韩重整降负和国内调油需求较好，PTA供应紧张，预计短期内不会快速恢复。
• 装置变动：逸盛大化、逸盛新材料等装置负荷提升，部分装置如仪征、台湾装置检修。
• 负荷与库存：PTA负荷为70.5%，库存为205.94万吨，库销比下降，PTA主连价格为5492元。

3. MEG

• 成本偏强：乙烯和动力煤价格走强，石脑油走弱，导致MEG成本偏强。
• 供需改善：MEG连续去库，供应逐步回归，但受乙二醇低利润影响，海外产量压缩，预计9、10月持续去库。
• 装置变动：扬子石化、镇海炼化等装置调整负荷，古雷计划检修，部分装置如通辽预计下周重启。
• 负荷与库存：MEG负荷为54.58%，库存为96.8万吨，库销比下降，MEG主连价格为4321元。

关键信息

1. 产业链数据

• 加工费：PTA加工费为851.09元，MEG煤制加工费为-1800元，油制加工费为-190元。
• 基差：MEG基差走弱至-105，PTA基差未提及。
• 库存：PTA库存为205.94万吨，MEG库存为96.8万吨，库存持续下降。
• 负荷变化：PTA负荷上涨至70.5%，MEG负荷为54.58%，聚酯负荷为83.3%。

2. 投产计划

• PTA：浙石化3#、盛虹石化等计划在2022年三季度投产。
• MEG：安徽昊源、广西华谊等煤制乙二醇装置在2021年四季度试车，2022年新增产能达660万吨。
• 聚酯：2022年新增产能达715万吨，包括涤纶长丝、短纤、瓶片等。

3. 需求与出口

• 终端需求：织造订单天数为15.17天，环比上升0.61天，但同比下滑5.72天。
• 出口情况：聚酯出口量、长丝出口、短纤出口、瓶片出口等均有不同程度的变动，出口交货值上升，但出口占比未明确。

重要图表与数据

• 图表1：终端负荷
• 图表2：产业链利润分布
• 图表3：聚酯负荷季节性
• 图表4：MEG油制利润
• 图表5：PTA产量周度预测
• 图表6：MEG煤制产量
• 图表7：聚酯工厂PTA备货天数
• 图表8：MEG港口库存指数
• 图表9：PTA净进口
• 图表10：聚酯出口量
• 图表11：纺织品出口

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总结

南华期货周报显示，聚酯产业链整体供需改善，估值合理修复，PTA和MEG成本偏强，供需改善，短期内市场偏强。聚酯负荷回落，但需求预期改善，终端订单天数上升。未来投产计划较多，预计2022年新增产能显著，需关注市场变化及供需动态。