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棉花早报总结 - 2026年4月15日

核心内容概述

本报告为2026年4月15日的棉花市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及持仓数据等内容，同时对市场预期和影响因素进行了简要分析。

基本面分析

全球供需情况

• 2025/26年度：全球棉花产量预计为2607.6万吨，消费量为2519.1万吨，期末库存为1677.7万吨。
• 2026/27年度：全球棉花产量预计下降4%，消费量预计下降0.7%，期末库存预计下降1%。
• 主要影响因素：
  • 巴西和美国产量下降是全球产量减少的主要原因。
  • 中国消费量减少，但被印度和越南的增长所抵消。
  • 全球棉花单产预计小幅下降，种植面积也略有减少。

中国供需情况

• 2025/26年度：产量为664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存809万吨。
• 2026/27年度：产量预计为664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存预计减少5%至770万吨。
• 新疆棉种植面积调控：预计播种面积将减少，可能减幅超10%，对产量构成压力。

市场走势分析

基差

• 现货3128b全国均价：16935元/吨。
• 基差：1415（09合约），升水期货，显示现货价格高于期货价格，市场情绪偏多。

盘面走势

• 20日均线：走平，K线在20日均线上方，短期走势偏多。
• 主力持仓：净持仓多增，趋势偏多。

价格预期

• 短期价格预期：郑棉主力09合约预计在15400-15700元/吨区间震荡。
• 中长期影响：纺织行业处于传统旺季“金三银四”，对美关税有所下调，中美关系缓和，有利于市场情绪。

市场动态与数据

出口与进口

• 3月纺织品服装出口：166.3亿美元，同比下降28.9%。
• 1-2月份棉花进口：37万吨，同比增加41%。
• 1-2月份棉纱进口：29万吨，同比增加8万吨。
• 全球棉花贸易量：预计2026/27年度减少2.2%。

期末库存

• 中国：预计2025/26年度期末库存为809万吨，同比下降5%。
• 全球：期末库存预计为1677.4万吨，同比下降1%。

市场利多与利空因素

利多因素

• 新疆棉种植面积调控，预计减幅超10%。
• 前年下游补库，市场库存压力有所缓解。
• 对美出口关税下调，中美关系有所缓和。
• 纺织行业进入传统旺季“金三银四”。

利空因素

• 地区冲突导致贸易不稳定，可能影响全球棉花流通。

市场关键指标

• Cotlook A指数：2025/26年度为90.6美分/磅，2026/27年度预计为75-100美分/磅。
• 国内棉花3128B均价：2025/26年度为16692元/吨，2026/27年度预计为15000-17000元/吨。
• 进口到港报价：数据来源为钢联数据，显示近期进口价格波动。
• 仓单情况：显示棉花期货仓单变化，但具体数据未列出。
• 工业库存：中国2026年3月工业库存为809万吨，显示库存水平较高。

重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告基于公开资料，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。

附图说明

• 基差图：显示棉花09合约基差情况。
• 价差图：显示棉花05-09合约价差。
• 进口到港报价图：显示棉花进口价格变化。
• 工业库存图：显示中国棉花工业库存变化。
• 商业库存图：显示中国棉花商业库存变化。
• 内地库存图：显示中国内地棉花库存变化。
• 纺纱厂折存天数图：显示棉花在纺纱厂的库存天数变化。

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