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宝城期货豆类油脂早报（2024年5月7日）总结

豆粕（M）

• 短期：震荡偏强，建议做多。
• 中期：看涨。
• 核心逻辑：
  • 美国大豆产区天气扰动，种植和出苗进度低于预期，支撑美豆价格上涨。
  • 国内进口大豆到港节奏受延迟影响，短期供应增量有限，成本支撑较强。
  • 下游备货需求旺盛，市场成交放量，油厂提货活跃，需求预期向好。
  • 油厂开工率回升压力下，进口大豆成本和到港节奏仍影响价格走势。

棕榈油（P）

• 短期：震荡偏强，建议观望。
• 中期：震荡。
• 核心逻辑：
  • 印尼和马来西亚出口政策可能导致供应端扰动，短期出口数据仍需关注。
  • 马来西亚棕榈油出口放缓，库存或面临回升压力，制约价格。
  • 国内进口棕榈油到港量下降，港口库存去化，价格表现强于外盘。
  • 受豆油替代效应影响，棕榈油需求受挤压，短期价格跟随外盘下跌，但强弱分化明显。

近期市场重点关注

• 南北美天气变化对主要产区的影响。
• 国内进口节奏、油厂开工及库存变动。
• 东南亚棕榈油出口和库存变化。
• 豆油与棕榈油之间的替代效应。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资决策需谨慎自负风险。