20180819-川财证券-钢铁行业周报_环保限产加码助推钢材价格走高_23页_4mb

钢铁行业周报总结（20180819）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现疲软，川财金属材料指数下跌5.30%，沪深300指数下跌5.15%。尽管钢材价格小幅上涨，但钢铁股多数下跌，市场情绪受到环保限产政策的推动。

主要观点

1. 需求方面：7月份房地产开发投资增速较前6月提高0.5个百分点，显示房地产市场持续赶工，对建筑用钢需求支撑明显。同时，制造业投资继续上行，有助于拉动设备用钢需求。下半年平台融资改善和专项债发行加速或将带动基建投资增速上行，钢铁需求有望进一步增长。

2. 供给方面：环保限产持续升级，尤其是唐山部分高炉扒空炉料，影响复产节奏，相当于间接扩大限产。周五传闻“唐山采暖季限产提前至10月1日”再次引发市场对供给收缩的担忧，推动钢材期现货价格上涨。短期内，环保限产仍是钢材价格波动的主要因素，供给端持续收缩的可能性较大，钢材价格预计维持高位。

3. 库存方面：35城螺纹钢厂内库存大幅下降，社会库存企稳，可能是贸易商在旺季预期下加快补库所致。132城螺纹钢社会库存继续下降，显示三四线城市终端需求相对稳定。建筑用钢社会库存本周止降反升，但整体仍处于下降趋势。

4. 利润方面：钢材利润继续上行，螺纹、热卷等主要产品的加权利润周度上升，钢企盈利水平较高，盈利可持续性较强。

5. 重点个股表现：南钢股份、方大特钢等钢企上半年业绩同比大增，但本周多数钢铁股下跌，市场整体表现不佳。

关键信息

• 钢材价格：螺纹钢现价4504元/吨，周涨幅2.18%；热卷现价4316元/吨，周涨幅0.40%。
• 原料价格：唐山66%铁精粉价格625元/吨，周涨幅0.75%；巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为760、515元/吨，周变动分别为-1.30%、0.00%。
• 库存情况：社会库存总计1008.52万吨，周环比上涨0.73%；螺纹钢库存569.57万吨，热卷库存221.01万吨，均有所上升。
• 产量情况：建筑用钢产量464.60万吨，周环比增长1.06%。
• 利润测算：螺纹钢、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为998、1124、671、726、741元/吨，周度利润均有提升。
• 风险提示：原材料价格波动、宏观政策变化、下游需求变化。

行业表现

• 钢铁股整体表现疲软，多数股票下跌。
• 建筑用钢终端采购量有所增加，显示需求较为稳定。
• 钢厂库存有所上升，但整体仍处于下降趋势。

公司新闻

• 南钢股份、方大特钢、重庆钢铁等公司上半年业绩同比大增。
• 首钢股份、山东钢铁等公司盈利水平较高，但本周股价下跌。

风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观政策变化
• 下游需求变化

图表与数据

• 图1：周板块涨幅
• 图2：板块PE（TTM）
• 图3：铁矿石价格走势（含税价）
• 图4：高低品位铁矿石价差
• 图5：海运费走势
• 图6：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图7：山西焦炭价格走势（含税价）
• 图8：废钢价格走势（含税价）
• 图9：41个港口铁矿石总库存
• 图10：日均疏港量
• 图11：铁精粉矿山库存
• 图12：大中型钢厂进口矿平均库存可用天数
• 图13：炼焦煤港口库存
• 图14：焦炭港口库存
• 图15：国内独立焦化厂炼焦煤库存
• 图16：钢厂炼焦煤库存
• 图17：大中型钢厂焦炭平均库存可用天数
• 图18：其他原料港口库存
• 图19：铁矿石供需估算
• 图20：四大矿山产量及发货量
• 图21：焦炭供需估算
• 图22：焦炭供给缺口
• 图23：焦煤供需估算
• 图24：焦煤供给缺口估算
• 图25：主要建筑用钢品种价格（含税价）
• 图26：主要板材品种价格（含税价）
• 图27：进口、国产矿生铁成本
• 图28：进口、国产矿生铁毛利对比
• 图29：进口、国产矿钢坯成本
• 图30：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图31：主要钢材品种毛利（国产矿来源）
• 图32：主要钢材品种毛利率（国产矿来源）
• 图33：主要钢材品种毛利（进口矿来源）
• 图34：主要钢材品种毛利率（进口矿来源）
• 图35：建筑用钢终端采购量变动测算
• 图36：社会库存整体走势
• 图37：螺纹钢库存走势
• 图38：预估全国粗钢日均产量
• 图39：螺纹钢、线材周产量

表格数据

• 表格1：一周行业指标变动情况速览
• 表格2：钢铁股表现
• 表格3：钢材原材料价格汇总
• 表格4：国内钢材价格变化
• 表格5：国际钢材价格汇总
• 表格6：国内粗钢成本统计
• 表格7：国内主要钢材品种利润测算
• 表格8：不锈钢生产成本
• 表格9：不锈钢利润测算
• 表格10：建筑用钢终端采购量变动测算
• 表格11：国内主要钢材品种社会库存统计
• 表格12：2016年至今全国粗钢日均产量

分析师信息

• 陈雳：证书编号S11000517060001，联系方式010-66495651，邮箱chenli@cczq.com
• 许惠敏：证书编号S1100117120001，联系方式021-68595156，邮箱xuhuiin@cczq.com
• 王磊：证书编号S1100118070008，联系方式010-66495929，邮箱wanglei@cczq.com

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