20160111-华融证券-晨会纪要_12页_672kb

市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告为华融证券市场研究部于2016年1月11日发布的证券研究报告，主要分析了中国及全球市场在2016年初的运行情况，包括国内市场走势、政策动态、财经要闻、海外市场表现以及投资评级定义等内容。

主要观点

1. 市场综述

• 上周（1月4日-1月8日）中国股市表现分化，上证综指上涨1.97%，深证成指上涨1.20%，中小板指上涨1.22%，但创业板指下跌0.33%。
• 市场成交量显著放大，上周五两市成交金额达7594亿元人民币。
• 行业方面，煤炭、钢铁、有色金属涨幅较大，而计算机、国防军工、传媒小幅下跌。
• 概念板块中，京津冀一体化、北部湾自贸区、黄金珠宝涨幅居前，人工智能、移动转售、智能交通指数领跌。

2. 政策动态

• 证监会发布注册制改革相关信息：

  • 注册制改革尚未启动，3月1日不是起算点。
  • 注册制实施前仍按核准制进行发行审核。
  • 新规下新股发行准备需半个月，将根据市场情况“合理安排”。
  • 证监会对5宗案件作出行政处罚，涉及信息披露违法、内幕交易、操纵市场等行为。

• 上交所发布董监高减持新规：

  • 上市公司大股东在任意连续3个月内通过集中竞价交易减持股份不得超过公司股份总数的1%。
  • 协议转让方式减持时，单个受让方受让比例不低于5%，转让价格下限比照大宗交易规定。
  • 减持后持股比例低于5%的，需在6个月内继续遵守相关规定。

3. 财经要闻

• CPI涨幅低于预期，股价成物价“先行指标”：
  • 2015年CPI同比上涨1.4%，低于3%的调控目标。
  • 历史数据显示，股指涨跌与1年后CPI走势正相关，说明股市表现可能影响消费预期。

4. 海外市场综述

• 全球股市遭遇“开门黑”：

  • 美股创史上最差新年首周表现，标普500指数周跌6.0%，道指周跌6.2%，纳指周跌7.3%。
  • 欧股指数周跌约7%，创2011年8月以来最大周跌幅。
  • 亚太股市受中国股市拖累，日经指数周跌7.02%，创9月初以来最大单周跌幅。

• 市场驱动因素：

  • 美国非农就业数据强劲，但平均时薪下降，影响市场情绪。
  • 中国股市的波动及人民币贬值引发全球市场担忧。
  • 美国市场对中国经济放缓的担忧持续，影响投资者信心。

关键信息

国内市场数据（2016年1月8日）

股指期货数据（2016年1月8日）

外汇市场数据（2016年1月8日）

大宗商品数据（2016年1月8日）

投资评级定义

风险提示

• 当前市场下跌趋势已确立，流动性危机是主要矛盾。
• 若杠杆资金和基金产品出现踩踏，可能引发负反馈，进一步加剧市场波动。
• 市场能否企稳，取决于有关部门是否能联合发声并采取有效救市措施。

免责声明

• 本报告由分析师崔喜君独立、客观地出具，具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本公司及其关联方可能持有报告中提到的公司证券，或为其提供投资银行服务，投资者需注意潜在利益冲突。