20260119-中信期货-航运策略日报_欧美关税预期升温_SCFIS微跌0.1_收于1954.19点_8页_2mb
报告摘要
中信期货研究|航运策略日报总结
核心内容
2026年1月19日，中信期货发布航运策略日报，重点分析了近期航运市场走势及欧美关税政策对运价的影响。整体市场情绪偏弱，SCFIS指数微跌0.1%至1954.19点，显示结算运价进入见顶回落周期。同时，现货市场运价持续承压，三联盟加速降价抢量，部分运价逼近2000美元/FEU，对2月首周运价形成下行压力。
主要观点
- SCFIS指数走势：今日SCFIS微跌0.1%，为02交割价首期，或对市场形成压力。
- 现货运价表现：三联盟均加速降价，PA、OCEAN线下有特价，部分运价接近2000美元/FEU，对2月首周运价形成下行预期。
- 关税政策影响：欧美关税预期升温，美国自2月1日起对欧洲出口商品加征10%关税，6月提高至25%。欧洲可能采取反制措施，但暂未决定是否实施。
- 市场情绪：整体市场情绪偏弱，SCFIS微跌及MSK明日开舱运价偏弱预期加剧悲观情绪，关注其是否向远月合约传导。
- 期货合约表现：EC2604合约跌幅达1.8%，EC2606合约跌幅超2%，显示市场对远月运价的担忧。
关键信息
运价与合约数据
| 合约 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 多方持仓 | 空方持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EC2602 | 1714.3 | 1714.2 | +0.1285% | 1999 | 6439 | 4404 | 4496 |
| EC2604 | 1132.2 | 1128.8 | -2.0649% | 30559 | 41888 | 23509 | 26585 |
| EC2606 | 1318 | 1321.7 | -2.0528% | 2329 | 4200 | - | - |
| EC2608 | 1459 | 1471.3 | +0.0204% | 121 | 1366 | - | - |
| EC2610 | 1054.1 | 1058.7 | -1.5712% | 8186 | 8186 | - | - |
| EC2612 | 1300 | 1311.9 | -0.9588% | 40 | 122 | - | - |
现货运价数据
| 航线 | SCFI（美元/TEU） | SCFIS（美元/FEU） |
|---|---|---|
| 北欧航线 | 1676 | 1954.19 (-0.1%) |
| 美西航线 | 2194 | 1305.27 (-1.4%) |
| 美东航线 | 3165 | - |
| 综合指数 | 1574.1 | - |
现货报价与运价趋势
- GEMINI：MSK 1月底发运价格为2430美元/FEU，环比上涨30美元；HPL-SPOT运价持平。
- OCEAN：OOCL运价位于2747-2830美元/FEU，与上周持平；EMC线上维持3030-3130美元/FEU；CMA低价接近3093美元/FEU，部分低价下架。
- PA&MSC：ONE线上运价下调至2435美元/FEU，HMM同步降至2436美元/FEU，MSC维持2640美元/FEU。
风险提示
- 政策预期转变
- 地缘政治冲突加剧
- 全球经济超预期下行
- 极端天气扰动
展望
市场整体呈现震荡走势，现货市场仍处淡季，SCFIS指数微跌及MSK明日开舱运价偏弱预期可能进一步影响市场情绪。若悲观情绪向远月合约传导，2月运价或面临更大下行压力。
附图说明
- 图表1至图表9展示了各合约的量价、基差、月差走势，反映了市场对运价未来走势的预期。
- 图表10至图表13提供了线上报价及各航线运价的详细数据，有助于理解当前运价结构及趋势。
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