20170506-光大证券-有色金属行业周报_短期以新能源汽车_轻量化_铝供给侧改革主题投资为主_14页_1mb

短期以新能源汽车、轻量化、铝供给侧改革主题投资为主

核心内容

本周有色金属市场整体表现疲软，受美联储加息预期增强及国内金融去杠杆政策影响，基本金属价格普遍回调，其中铝、锡相对抗跌，而锂、铜、镍跌幅较大。小金属中，碳酸锂价格上涨超3%，钨精矿价格周涨幅达1.85%。贵金属方面，黄金价格受市场情绪影响大幅下跌，白银、钯、铂等也出现不同程度回调。

整体市场表现方面，沪深300指数周跌幅1.66%，有色金属指数周跌幅达3.20%。市场分化明显，钨、非金属新材料、稀土板块涨幅居前，而锂、铝、铜板块跌幅居后。个股方面，*ST鲁丰、中钨高新、罗普斯金、银泰资源、厦门钨业涨幅靠前，*ST金瑞、云铝股份、驰宏锌锗、中国铝业、海亮股份跌幅较大。

主要观点

• 市场因素：美元指数回落，但美联储6月加息概率提升，导致基本金属价格全线回调。国内金融去杠杆政策加剧市场资金紧张，引发商品、股市、债市全面下跌。
• 行业分析：供给端金属价格对厂商去产能缺乏有效约束力，需求端地产高压政策对下半年需求形成拖累，预计基本金属将呈现分化走势。
• 投资建议：
  • 短期：关注新能源汽车及Tesla产业链、汽车轻量化、电解铝供给侧改革相关标的。
  • 中长期：建议配置锌、锡等大金属，以及锆、镁等小金属。
  • 主题投资：推荐轻量化、核电、航材相关标的。

关键信息

• 市场表现：有色金属板块整体下跌，钨、非金属新材料、稀土板块涨幅较大；锂、铝、铜跌幅居前。
• 金属价格：
  • 铜：LME下跌3.39%，SHFE下跌2.91%
  • 铝：LME下跌0.05%，SHFE下跌0.46%
  • 铅：LME下跌2.44%，SHFE下跌2.05%
  • 锌：LME下跌2.00%，SHFE下跌2.72%
  • 锡：LME下跌0.28%，SHFE下跌1.21%
  • 镍：LME下跌4.71%，SHFE下跌5.65%
  • 黄金：COMEX下跌3.24%，SHFE下跌1.55%
  • 白银：COMEX下跌5.11%，SHFE下跌4.55%
• 推荐组合：
  • 核心组合：东睦股份、云海金属、云铝股份、锡业股份
  • 短期关注：中色股份、银泰资源、盛达矿业、宝钛股份
• 风险提示：金属价格不及预期

行业动态

• 宏观动态：央行、证监会等监管机构支持资金服务“一带一路”建设，同时加强金融监管，导致市场资金紧张。
• 行业新闻：
  • 印尼恢复镍矿石出口，预计首批出货15万吨。
  • 松下在中国大连设立车载锂离子电池新工厂。
  • 山东胶东地区新增金资源储量2400余吨，成为世界第三大金矿区。
  • 刚果（金）一季度铜产量同比增长20%，钴产量增长29%。
  • 分布式光伏新增装机量同比增长151%，成为增长主力。

个股公告

• 多家公司发布重要公告，包括证券简称变更、股权质押、业绩报告等，部分公司如ST金瑞、银泰资源、鹏欣资源等有增持或股权变动信息。

估值与评级

• 表格中列出重点推荐公司的EPS、PE、P/B等财务指标，并给出“买入”投资评级。
• 评级体系：买入（未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上），增持（5%-15%），中性（-5%至5%），减持（-5%至-15%），卖出（-15%以上）。

估值方法的局限性说明

• 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异，估值方法及模型有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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