深度报告-20231007-国金证券-掘金新型电力系统系列报告二_电改政策驱动下的信息化投资机会_36页_4mb

新型电力系统与信息化投资机遇

核心结论

新型电力系统建设因清洁化、低碳化目标带来源荷波动性增加、供需匹配难度升高等挑战，需通过信息化技术+电改政策双路径协同解决。从政策驱动视角，短期发电侧技术落地明确，中长期输配用电侧技术将随市场化深化受益。预计2023-2025年国网智能化投资年均增速达7-8%，催生电力信息化行业快速增长机会。

一、新型电力系统变革特征

1. 源侧：新能源装机结构升级（光伏/风电占比提升），空间错配与出力波动性显著。
2. 荷侧：电气化率提升，负荷多元化带来高峰谷差拉大、需求响应复杂度增加。
3. 网侧：电网形态转型（交直流混、主微网融合），需柔性调度和弹性支撑。

二、根本性问题与解决路径

问题：源荷波动导致供需平衡难度提升，系统风险与成本同步增加。
解决路径：

• 发电侧："双细则"驱动高精度功率预测及智能并网技术应用，考核趋严与市场化机制推动。
• 输配用电侧：电网智能化（BIM、智能运维）依赖价改传导成本，配用电侧需虚拟电厂聚合多元资源。

三、投资逻辑与重点领域

短期逻辑（发电侧）

• 核心机制：政策考核驱动（偏差惩罚、市场交易奖惩）。
• 受益标的：
  • 国能日新：新能源功率预测龙头，高精度产品减少考核损失。
  • 核心驱动：地方法规趋严+现货市场惩罚机制。

中长期逻辑（输配用电侧）

• 核心机制：价改疏通成本分摊+市场机制完善落地虚拟电厂盈利。
• 重点领域：
  • 输电网：BIM设计（恒华科技）、智能运维（智洋创新）。
  • 配用电：虚拟电厂聚合技术（朗新科技、威胜信息）、用电信息采集系统（安科瑞）。

三、市场趋势

• 投资节奏：智能化装备投资（如虚拟电厂交易平台）需等待市场规则明晰。
• 公司案例：国电南瑞（信息化全链条覆盖）、南网科技（配电网GIS+机器人终端）。

四、核心推荐逻辑

新型电力系统下，信息化技术商业模式落地需政策与市场机制协同，技术龙头将在政策红利释放中受益：

1. 短期内，考核机制已明确，功率预测、智能并网是重点。
2. 中长期看，配用电侧虚拟电厂、电网智能化技术将随市场化及价改获实质性推进。“双轮驱动”避免单一技术路径依赖，推荐关注兼具政策响应能力与技术领先优势的企业。