20250601-国泰期货-铁矿石_波动缩小_窄幅震荡_10页_1mb

铁矿石市场分析总结（2025年6月1日）

核心内容概述

本报告分析了2025年6月初铁矿石市场的走势、供需情况及投资建议，指出当前铁矿石价格呈现波动缩小、窄幅震荡的态势。整体来看，供需基本面有进入淡季的迹象，同时下半年铁矿供应增量预期增强，矿价缺乏持续支撑，短期或继续弱势震荡。

主要观点

1. 价格表现

• 期货市场：本周铁矿石主力合约I2509价格震荡回调，收于702.0元/吨，持仓量为71.4万手，环比减少3.57万手。
• 现货市场：港口进口矿现货价格小幅下降，其中64.5%卡粉价格降至828元/吨，61.5%PB粉价格降至735元/吨，61%金布巴粉价格降至690元/吨。国产矿方面，唐山、邯邢、莱芜66%和65%铁精粉价格也有所下降。
• 普氏指数：本周62%普氏指数收于96.80美金/干吨，环比下降2.15美金/干吨。
• 价差变动：主力合约与现货PB粉价差缩小至-103.4元/吨，与普氏指数价差缩小至-115.1元/吨。月间价差方面，2509-2601价差为35.5元/吨，较前一周收窄1.5元/吨；2601-2605价差为55.5元/吨，较前一周扩大1.5元/吨。

2. 供需情况

• 供应端：外矿发货量恢复至相对高位，澳大利亚和巴西周发货量分别为1771.1万吨和725.6万吨，合计2496.7万吨，环比上升96.7万吨。中国北方到港量环比上升1.0万吨。国产矿产能利用率降至61.47%，环比下降5.28%。
• 需求端：钢厂高炉产能利用率降至90.69%，环比下降0.63%。五大材周度产量上升8.41万吨，主要来自热卷。铁水拐点显现，但下游开工仍维持偏高水平。
• 库存情况：全国45个港口进口铁矿库存为13866.58万吨，环比下降121.25万吨。各类型矿库存均有下降，其中贸易矿和块矿下降幅度较大。
• 钢厂利润：随着铁水拐点出现和双焦价格下跌，钢厂利润有所改善。螺纹钢和热卷盘面利润分别为94.96元/吨和159.96元/吨，现货利润分别为71.74元/吨和101.74元/吨，均环比小幅上升。

3. 技术分析

• 价格走势：I2509合约价格本周震荡回调，短期上方压力位参考802元/吨，下方支撑位参考640元/吨。
• 趋势判断：整体趋势偏向震荡，缺乏明显上涨动力。

关键信息汇总

供应情况

需求情况

库存情况

价差变动

期现及月间价差

投资建议

• 短期趋势：铁矿石价格短期或延续弱势震荡，缺乏持续上涨动力。
• 基本面分析：供需基本面呈现淡季迹象，需求亮点缺失，叠加下半年供应增量预期增强，矿价难以获得持续支撑。
• 操作建议：建议投资者关注短期震荡行情，控制仓位，等待更明确的市场信号。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。

免责声明

本报告所载信息及观点仅反映作者和国泰君安期货研究所当日的判断，不构成任何投资、法律、会计或税务建议。投资者应根据自身情况独立决策，自行承担风险。本公司不保证报告信息的最新状态，亦不对因此导致的任何损失负责。

版权声明

本报告版权为国泰君安期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。