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焦煤焦炭期货早报总结（2024年5月17日）

一、整体市场概述

• 宏观经济政策改善，提振黑色系商品情绪，期价呈现宽幅震荡。
• 产业供需格局变化剧烈，多空因素交织，焦煤、焦炭需密切跟踪政策与基本面的边际变化。

二、焦煤品种分析

短期策略：日内短空

原因分析：

1. 铁水产量见顶预期：新增产能难以支撑需求，后期正反馈交易逐渐淡化。
2. 山西政策扰动：安监政策带来不确定性，叠加部分煤矿复产预期，供给压力被市场预期放大。
3. 现货价格松动：沙河驿精煤报价周环比下跌，显示终端需求疲软，厂家仓单成本优势减弱。

中期预期：震荡偏弱

• 产能退出时间尚不明确，需观察实际执行进度，目前基本面承压仍将持续。

三、焦炭品种分析

短期策略：短期转多思路

原因分析：

1. 下游利润修复：前期4轮涨价落地，焦企扭亏为盈，开工积极性提升，带动需求端边际改善。
2. 政策预期：地产支持政策密集出台，为钢铁需求提供托底预期。
3. 现货支撑：焦企库存低而订单回升，现货市场报价持稳偏强，整体基本面状况良好。

四、核心关注点

• 宏观政策持续性：后续地产及基建政策力度将决定黑色金属情绪。
• 供给调整进度：山西安监政策实际执行节奏影响焦煤基本面节奏。
• 终端需求变化：房地产、工业订单是否能够有效支持焦煤焦炭需求。

建议投资者关注主力合约运行区间，灵活运用短线交易策略，谨慎把握市场节奏转换。