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报告总结：大豆和豆粕市场分析

本报告分析了当前大豆和豆粕市场情况，主要涵盖供给、需求、库存及未来展望。

供给方面，美国对2025/26年度大豆的预估单产为53蒲式耳/英亩，期末库存2.9127亿蒲式耳。后续单产可能因8-9月产区降雨偏少而下调。巴西2025/26年度大豆产量预计达1.776亿吨，截至11月22日播种率78%，高于上周和去年同期水平。阿根廷大豆播种进度截至11月26日为36%，需关注12月天气模式对降雨的影响。

需求方面，禽畜存栏保持高位，支撑饲料需求，但养殖利润下降，国家政策可能抑制生猪存栏和体重，影响远期供应。

库存方面，国内大豆和豆粕库存处于历史同期高位，豆粕库存去化缓慢，现货供应压力大。预计12-1月库存去化将加速。

未来展望：市场预计维持区间震荡，关注南美天气变化和储备投放情况。中国采购需求支撑美盘价格，内盘短期受巴西丰产预期压�。主要风险点包括天气炒作、储备投放及基差变化。

数据来源包括WIND、钢联和汇易网。