20240331-天风证券-周观REITs2024年3月第4周_嘉实中国电建清洁能源REIT上市_19页_4mb

报告摘要

嘉实中国电建清洁能源REIT上市及REITs市场周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2024年3月第4周REITs市场的动态变化，涵盖REITs上市情况、市场表现、估值分析及流动性评估等内容。同时，对各类REITs资产的表现及相关性进行了深入分析，揭示了市场趋势与投资逻辑。

主要观点

1. REITs上市动态

嘉实中国电建清洁能源REIT已于2024年3月15日成立，并于3月28日在上海证券交易所上市，基金代码为“508026”，场内简称为“电建清源”。
易方达深高速REIT于3月29日在上海证券交易所上市交易。
华夏华润商业REIT于3月14日在深圳证券交易所上市，发行规模达69.02亿元。

2. 市场表现

本周（2024.3.25-2024.3.29），中证REITs指数上涨1.57%，REITs总指数上涨1.47%，产权REITs指数上涨1.62%，经营权REITs指数上涨0.79%。
REITs总指数跑赢沪深300指数1.68个百分点，跑赢中证全债指数1.33个百分点，跑赢南华商品指数2.92个百分点。
中金湖北科投光谷REIT领涨，涨幅为7.54%；嘉实中国电建清洁能源REIT和建信中关村产业园REIT分别上涨6.47%和5.27%。
中信建投国家电投新能源REIT、华夏金茂商业REIT、中航京能光伏REIT领跌，跌幅分别为-1.69%、-1.57%和-1.55%。

3. 估值表现

交通基础设施REITs整体估值收益率偏高，PV倍数偏低。
园区基础设施REITs中，建信中关村产业园REIT的PV倍数最低（0.58），博时招商蛇口产业园REIT的估值收益率最高（7.56%）。
能源基础设施REITs中，中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最低（1），中航京能光伏REIT的估值收益率最高（6.47%）。
仓储物流REITs中，嘉实京东仓储基础设施REIT的PV倍数最低（0.79），估值收益率最高（6.84%）。
保障性租赁住房REITs中，红土深圳安居REIT的PV倍数最低（0.89），国君城投宽庭保障房REIT的估值收益率最高（5.76%）。
生态环保REITs中，富国首创水务封闭式REIT的PV倍数最低（1.08），中航首钢绿能REIT的估值收益率最高（6.51%）。
消费基础设施REITs中，嘉实物美消费REIT的PV倍数最低（0.9），华夏金茂商业REIT的估值收益率最高（7.14%）。

4. 流动性分析

本周REITs总体成交活跃度上升，园区基础设施REITs成交额最大，MA5成交额为1.2亿元，占比28.7%。
REITs总成交额（MA5）为4.18亿元，环比上升13.5%。
REITs总成交量（MA5）为1.14亿份，环比上升13.9%。
园区基础设施REITs成交量最大，MA5为0.48亿份，占比42.4%。

5. 相关性分析

REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数的相关性分别为0.18、0.03和0.03。
产权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数的相关性分别为0.18、0.01和0.05。
经营权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数的相关性分别为0.21、0.04和0.05。
近20日中，中证REITs指数与上证50相关性最高，相关系数为0.283。
REITs细分类别中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，分别为0.83和0.90。
生态环保REITs指数与对应板块的近250日相关性相对较强，相关系数为0.26。

关键信息

嘉实中国电建清洁能源REIT作为近期重点上市REITs之一，具有较高的市场关注度。
市场整体上行，但不同类型REITs的表现差异较大，部分板块如消费基础设施REITs表现较弱。
估值方面，不同资产类型REITs的PV倍数和估值收益率差异显著，需关注其投资价值。
流动性方面，园区基础设施REITs表现突出，交易活跃度较高。
相关性分析显示，REITs与股票板块及债券、商品指数之间的相关性存在一定的波动性。

风险提示

REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性。
募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况。
募集发行进度可能不及预期，影响市场表现。

结论

本报告全面分析了2024年3月第4周REITs市场动态，展示了各类REITs的市场表现、估值水平和流动性情况，为投资者提供了有价值的参考信息。同时，相关性分析揭示了REITs与其他大类资产之间的关系，有助于理解市场联动性。投资者在进行REITs投资时，需综合考虑市场趋势、资产类型及风险因素，做出理性决策。

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