20230508-上海证券-美容护理行业4月月报_5月投资策略_关注复苏弹性与边际变化_41页_1mb

美容护理行业分析总结

核心内容

本报告分析了2023年5月美容护理行业的发展情况，包括化妆品、医美和新消费板块，重点关注市场复苏、行业趋势、企业表现及投资策略。

主要观点

化妆品板块

• 线上销售增长：2023年4月，化妆品线上主要销售渠道（淘系+抖音）销售额同比增长23%，其中抖音销售额同比增长94%，占比提升至45%。
• 分品类表现：护肤品类销售额同比增长20%，占比73%；彩妆销售额同比增长31%，占比27%。
• 平台表现：淘系平台销售额同比下降5%，环比下降26%；抖音平台销售额同比增长94%，环比下降8%。
• 品牌表现：
  • 珀莱雅：淘系和抖音销售额均增长，其中彩棠品牌增长显著。
  • 贝泰妮：薇诺娜Baby在抖音平台实现四位数增长。
  • 丸美股份：加速抖音渠道布局，主品牌和彩妆品牌均实现高增长。
  • 巨子生物：可复美和可丽金品牌表现稳健，其中可丽金在淘系增长显著。
  • 上海家化：佰草集和玉泽品牌线上表现改善，其中佰草集增长显著。
  • 水羊股份：伊菲丹在淘系实现高增长，达823%。

医美板块

• 监管趋严：2023年5月4日，市场监管总局等十一部门发布指导意见，明确医美归医，推动行业合规化发展。
• 市场复苏：线下医美消费复苏深化，线上医美平台布局520大促活动，部分医美机构销售再生类针剂，提升客单价。
• 企业表现：
  • 爱美客：2022年营收增长34%，2023年Q1净利率同比提升1.9pcts，估值回调明显。
  • 朗姿股份：4月涨幅居前，但2023年Q1业绩下滑。
  • 华东医药：医美业务表现稳健，估值处于合理区间。
  • 美丽田园医疗健康：估值合理，具备增长潜力。

新消费板块

• 洪九果品：2022年营收和净利润同比增长46.79%和397.95%，成为国内水果供应链龙头。
• 中宠股份：作为宠物赛道龙头，2022年营收和净利润均增长，但2023年Q1表现下滑。
• 其他企业：如登康口腔、源飞宠物等表现不一，部分企业因行业竞争和消费需求影响业绩。

关键信息

市场表现

• 行业指数：2023年4月美容护理行业指数下跌4.87%，跑输上证指数和沪深300指数。
• 个股表现：部分公司如科思股份、水羊股份等表现较好，而部分公司如*ST美谷、嘉亨家化等表现不佳。

投资建议

• 化妆品板块：关注珀莱雅、贝泰妮、巨子生物等具备增长潜力的公司。
• 医美板块：看好爱美客、华东医药等基本面强、估值较低的医美针剂龙头。
• 新消费板块：建议关注洪九果品、中宠股份等具备核心竞争力的公司。

风险提示

• 消费市场持续低迷
• 新品推出不及预期
• 行业需求复苏低于预期
• 政策推进不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行压力加大
• 上市公司治理风险
• 第三方数据统计口径差异风险
• 重要股东减持风险