20210210-华鑫证券-电子行业周报_蓝思进军组装业务_看好被动元件与组装龙头_16页_1mb
报告摘要
电子行业周报总结（2021年2月10日）
核心内容概述
本报告总结了2021年2月1日至7日期间电子行业的市场表现、行业及公司动态、投资建议以及风险提示。整体来看，电子行业在该周表现不佳，跌幅达4.96%，但部分细分领域如被动元件、面板、半导体和汽车电子展现出增长潜力。
主要观点
-
行业整体表现：
电子行业在过去一周（02.01-02.07）下跌4.96%，跑输沪深300指数7.42个百分点。各二级行业普遍下跌，其中分立器件跌幅最大（13.30%），而被动元件跌幅最小（-3.83%）。 -
被动元件前景乐观：
由于5G换机潮、5G基建高峰期、电动车市场快速增长以及车联网普及，被动元件需求将保持高景气。建议关注顺络电子、三环集团、风华高科等龙头公司。 -
蓝思科技进军整机制造：
蓝思科技首次布局整机组装业务，投资30亿元建设“智能终端设备智造一期”项目，涵盖智能手机、平板电脑、可穿戴设备、汽车电子等多个领域，预计年组装智能终端产品1亿台。此举动表明国内优秀电子零部件厂商正沿着“零部件-模组-组装”的路径发展。 -
闻泰科技收购摄像头业务：
闻泰科技收购欧菲光的摄像头相关业务，进一步向产业链上游延伸，逐步向平台公司转型。 -
立讯精密与歌尔股份发展路径：
立讯精密与歌尔股份已成功从零部件切入模组，再进入组装业务，实现产业垂直整合，是电子零部件厂商的典型发展路径，同样适用于蓝思科技。 -
半导体行业前景：
受益于政策支持和国产替代加速，半导体市场预计全年增长12%。中芯国际四季度利润增长204.9%，但受美国实体清单影响，存在一定的不确定性。建议关注兆易创新、长电科技等龙头企业。 -
5G手机市场增长：
Gartner预测2021年全球手机销量将达15亿部，同比增长11.4%，其中5G手机占比达35%，预计销量5.39亿部。中国5G手机市场份额有望达到59.5%。 -
汽车电子市场潜力巨大：
随着智能汽车、车联网等技术的发展，汽车电子市场增长迅速。中国有望在2035年成为全球最大智能汽车市场，规模超过2000亿美元。建议关注德赛西威、均胜电子等公司。 -
投资建议：
建议关注面板、被动元件、半导体、汽车电子和苹果产业链相关公司，如京东方A、TCL科技、风华高科、顺络电子、三环集团、兆易创新、长电科技、德赛西威、均胜电子、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等。
关键信息
市场表现
- 上证综指：+0.38%
- 深证成指：+1.25%
- 创业板指：+2.07%
- 沪深300：+2.46%
- 电子（申万）：-4.96%
- 半导体：-4.53%
- 元件：-3.83%
- 光学光电子：-4.70%
- 电子制造：-5.71%
- 其他电子：-5.84%
重点公司动态
- 蓝思科技：投资30亿元建设智能终端设备智造项目，首次进军整机制造。
- 欧菲光：将广州得尔塔影像技术有限公司的100%股权及相关资产出售给闻泰科技。
- 中芯国际：四季度营收66.71亿元，同比增长10.3%，毛利率21.5%。受美国实体清单影响，计划加强多元平台开发。
- 富瀚微：收购眸芯科技32.43%股权，持股比例提升至51%，成为控股子公司。
- 鹏鼎控股：2020年收入增长12.16%，2021年1月收入同比增加43.06%。
- 歌尔股份：首次回购公司股份，金额达1.999亿元。
- 联创电子：推出2021年限制性股票激励计划，设定营收和光学产业营收目标。
- 南亚新材：2020年营收增长20.80%，净利润同比减少11.86%，锁定期延长至2024年。
风险提示
- 全球疫情恢复不及预期
- 被动元件需求不及预期
投资建议
- 关注领域：面板、被动元件、半导体、汽车电子、苹果产业链
- 推荐标的：京东方A、TCL科技、风华高科、顺络电子、三环集团、兆易创新、长电科技、德赛西威、均胜电子、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技
行业趋势
- 零部件-模组-组装：国内优秀电子零部件厂商正逐步向整机制造发展，实现产业垂直整合。
- 5G与智能终端：5G换机潮和智能终端市场快速增长，带动被动元件和半导体需求。
- 汽车电子：智能汽车和车联网的发展将推动汽车电子市场快速增长，中国有望成为全球最大市场。
- 半导体产能紧张：全球芯片缺货问题持续，影响多个行业，包括汽车、消费电子等。
结论
电子行业在近期表现疲软，但长期前景依然看好，尤其是受益于5G、智能终端、汽车电子等领域的增长。蓝思科技、闻泰科技、立讯精密、歌尔股份等公司正沿着零部件-模组-组装的发展路径前进，有望在产业链整合中获取更多利润。建议投资者关注具备技术优势和产业链整合能力的龙头企业，同时警惕全球疫情恢复和被动元件需求不及预期的风险。
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
