2024-08-08-未知机构-汽车及零部件行业_7月价格体系趋稳；新能源渗透率首超50_1页_92kb

汽车及零部件行业分析总结

行业近况

2024年7月，乘用车零售同比下降2.8%，环比降幅收窄；批发同比下降4.9%，环比降幅更大。渠道库存主动减少13.1万辆，整体库存水位较低。批发与零售表现分化，原因包括生产谨慎和消费需求调整。出口方面，7月乘用车出口37.6万辆（含整车和CKD），同比增长20%，环比持平；新能源出口9.2万辆，环比增长18.2%。

新能源进展

7月新能源乘用车零售渗透率首次超过50%，达51.1%，创历史新高。新能源批发94.5万辆，环比下降3.6%；纯电和混动车型销量占比分别为53%和47%，混动延续快速发展。主要品牌销量：比亚迪34万辆、特斯拉7.4万辆、理想5.1万辆（历史新高）、吉利5.9万辆。

估值与市场情况

申万汽车指数7月以来下跌5.8%，高于沪深300跌幅（3.9%），主要受需求淡、出口链波动和资金轮动影响。估值回归中性水平，部分个股如比亚迪A/H自高点回调15%/17%，对应2024年市盈率分别为16.6x/13.8x；长城H对应6.4x；福耀玻璃A/H分别为16.7x/14.4x。板块估值具备安全边际，预计随着政策催化、需求恢复和新能源渗透提升，估值中枢将修复。

未来展望

8月销量可能继续承压，但以旧换新政策支持、西安车展产品发布等因素可能推动增长，全年零售量预计同比增长3-4%。风险包括激烈的市场竞争、国内需求复苏不及预期和出口不确定性。建议关注龙头公司业绩兑现。

推荐

• 乘用车：比亚迪、理想、赛力斯。
• 商用车：中国重汽A/H、宇通客车。
• 二轮车：九号公司、爱玛科技。
• 零部件：福耀玻璃、继峰股份。

风险

价格竞争加剧、内需恢复不及预期、出口额低于预期。