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公用事业板块周度观察报告总结

一、本周市场表现

本周（2025/02/03-2025/02/07），公用事业（申万）板块上涨0.17%，而同期沪深300指数上涨1.98%，公用事业板块相对落后1.81个百分点。31个申万行业板块中，公用事业板块排名居第26位。子板块中，光伏、风力发电、热力服务、电能综合服务等多数上涨；而火力发电、燃气Ⅲ、水力发电则出现下跌。

二、产业链周度观察

1、煤炭价格及库存
截至2月7日，秦皇岛Q5500动力煤平仓价周均价为753元/吨，与上周持平；环渤海动力煤综合平均价格指数为698元/吨，周环比下降0.43%。纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为113.34美元/吨，环比下降19.0%。港口库存方面，秦皇岛港库存环比下降0.99%，曹妃甸港增长3.11%，京唐港增长1.5%。

2、可再生能源动态
本月内多个政策发布，包括深化新能源上网电价市场化改革、启动环保装备制造业申报工作，以及城市生活污水管网建设指南，均反映政策支持新能源与环保方向。

三、行业动态

1、国家发改委和能源局发文深化新能源上网电价市场化改革，推动机制完善。
2、工信部启动环保装备制造业申报工作，助力产业规范化发展。
3、住建部发布污水管网建设指南，有望改善基础设施效率。

四、投资建议

建议持续关注三个方面：
1、水电板块：受益于装机增长及电力供需改善。
2、天然气类板块：宏观经济平稳将助成本下行，推荐相关气源、价差修复板块。
3、可再生能源及环保板块：政策利好与市场趋势契合。

五、风险提示

1、电价下调及项目推进延迟可能影响成果。
2、政策落地不及预期，存在不确定性。

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版本日期：2025年2月12日