20191007-兴业证券-通信行业点评报告：5G网络筑基，终端_应用渐次爆发_3页_364kb

通信行业分析总结

核心内容

本报告围绕5G网络建设与终端应用前景，分析了当前通信行业的投资机会与风险，重点推荐了相关企业并维持“审慎增持”评级。

主要观点

5G网络建设加速

• 2019年，国内5G建设快速推进，中国移动已在52个重点城市建成2.9万个基站，计划年底达到1万个；深圳、山西等地也出台了支持政策，推动5G基站数量增长。
• 全球范围内，超过20个国家已开通5G商用网络，摩纳哥成为首个实现全境5G覆盖的国家，韩国5G用户数突破300万，基站数接近9万。

5G终端市场预期提升

• 5G终端市场正在蓄势待发，全球已有129款5G终端设备发布，其中手机占41款，国内已有13款5G手机获得进网许可证。
• 预计2019年底国内上市5G手机将达17款，2020年5G手机市场份额有望达到10%，并逐步增长至2023年的56%。
• 5G终端市场增长将带动泛射频器件、电磁屏蔽件、无线充电等领域的发展。

5G推动万物互联

• 5G三大应用场景中，mMTC和uRLLC均面向物联网和工业级应用，显示出5G在万物互联方面的巨大潜力。
• 物联网连接数预计在2020年达到126亿个，是传统终端的5倍以上。
• 智能家居、智慧交通、工业物联网等应用场景正逐步落地，5G将推动行业进入生产性物联网的蓝海阶段。

关键信息

推荐与评级

• 重点推荐企业：信维通信（终端侧）
• 维持“审慎增持”评级企业：中兴通讯、深南电路、中际旭创、天孚通信、新易盛、光环新网、英维克
• 建议关注企业：移远通信（蜂窝模组）、移为通信（大传感）、乐鑫科技（WiFi芯片）

风险提示

• 5G建设进度不及预期
• 运营商向设备商传导盈利压力，导致毛利率下降
• 重要手机厂商销量不及预期
• 贸易战恶化

投资建议

• 5G网络建设为终端爆发奠定基础，预计2020年全球5G手机市场将快速增长。
• 终端侧投资机会显著，建议关注5G终端相关产业链企业。
• 物联网发展将带来新的市场机遇，建议布局传感与连接环节的领先企业。

投资评级说明

• 股票评级：分为买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：分为推荐、中性、回避。

法律声明与风险提示

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于可靠渠道，但不保证其准确性与完整性。
• 投资者应自行独立评估，考虑自身投资目的与风险承受能力。
• 兴业证券可能持有提及公司股票或为其提供服务，投资者需注意潜在利益冲突。

信息披露

• 投资者可通过www.xyzq.com.cn查询静默期安排及关联公司持股情况。

公司信息

• 兴业证券研究
  • 上海：地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层，邮编：200135
  • 北京：地址：北京西城区锦什坊街35号北楼601-605，邮编：100033
  • 深圳：地址：深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼，邮编：518035
  • 邮箱：research@xyzq.com.cn