20220318-长江期货-长江期货能化产业周报_72页_5mb

长江期货能化产业周报总结

核心内容概述

本报告对能源化工产业链多个品种进行了分析，涵盖原油、纯碱、橡胶、PP、PVC和尿素等，从供需、成本、库存、政策、市场走势等方面分析了各品种的近期走势及未来趋势。

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原油

主要观点

• 原油市场走势与俄乌局势密切相关，短期内受供应缺口和风险溢价支撑，预计保持在100美元以上。
• 实际供应方面，俄罗斯缺口虽有补充，但整体供应增量存在不确定性。IEA和印度进口可缓解短期供应压力，但长期需关注伊核和OPEC+会议。
• 俄乌局势未见明显缓和，俄罗斯供应下降风险仍存，油价高波动率或持续。

关键信息

• 本周国际油价先跌后涨，与俄乌谈判进展相关。
• 原油成本支撑较强，但需求预期可能因疫情和制裁而下调。
• 基本面显示，供应端存在潜在增量，但实际执行情况需进一步观察。

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纯碱

主要观点

• 纯碱现货价格受累库压力，期碱尤其是远月合约受到政策利好支撑。
• 下旬部分厂家有检修计划，开工率预计下降。

关键信息

• 本周纯碱产量为58.92万吨，开工率为89.77%。
• 厂家库存环比上升4.22万吨，达到138.93万吨。
• 基本面显示，出口订单增加，对累库有一定缓解作用。
• 操作建议：5-9反套继续持有。

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橡胶

主要观点

• 橡胶基本面仍偏弱，下游需求受疫情影响，库存有所缓解但消费前景不乐观。
• 橡胶价格走势受宏观因素影响，整体维持弱势震荡。

关键信息

• 本周橡胶主力合约ru2205下跌2.71%，延续弱势震荡。
• 泰国处于低产季，胶水供应减少，价格承压。
• 青岛地区天然橡胶库存累库放缓，但整体库存仍处于高位。
• 产业建议：上游加工厂提前套保，中游贸易商短期不套保，下游轮胎企业少量套保。

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PP

主要观点

• PP基本面矛盾不大，主要受原油价格波动影响。
• 供应端因装置检修和降负荷，整体产量有所下降。
• 下游需求受疫情影响，但处于相对旺季，存在阶段性补货需求。

关键信息

• 本周PP价格重心下移，华东拉丝市场价下调370元/吨。
• 供应端检修损失量约11.84万吨，开工负荷下降至82.29%。
• 成本支撑较强，油制PP利润有所修复。
• 操作建议：观望或短线轻仓跟进，关注能源价格波动。

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PVC

主要观点

• PVC弱现实强预期，市场维持高位震荡。
• 原料电石价格上涨，成本支撑较强。
• 下游需求受疫情和政策影响，整体偏弱，但有季节性回暖预期。

关键信息

• 本周PVC价格先跌后涨，期货主力05合约下调82元/吨。
• 电石价格稳中上调，电石法PVC毛利率上涨。
• 下周部分企业计划检修，供应小幅缩减。
• 操作建议：区间操作，关注需求和能源价格走势。

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尿素

主要观点

• 尿素市场因晋城减产和疫情导致供需错配，价格震荡偏强。
• 成本端支撑较强，无烟煤价格维持高位，利润丰厚。
• 下周晋城地区减产幅度升级，供应紧张加剧。

关键信息

• 本周尿素开工负荷为74.58%，周环比上涨0.02个百分点。
• 晋城地区尿素企业减产幅度提升至57%，预计减产9700吨。
• 农业需求旺季来临，但疫情和物流限制导致需求支撑边际走弱。
• 操作建议：震荡偏强，关注政策指引。

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总体趋势与建议

总体趋势

• 原油：高位波动，关注供应增量和地缘政治风险。
• 纯碱：现货承压，远月合约受政策利好支撑。
• 橡胶：弱势震荡，需求和库存改善有限。
• PP：受原油影响较大，供应减少但需求偏弱。
• PVC：高位震荡，政策利好支撑预期。
• 尿素：供应紧张，价格震荡偏强。

投资建议

• 原油：关注OPEC+会议和伊核谈判进展。
• 纯碱：继续持有5-9反套。
• 橡胶：短线交易为主，关注13500-13550压力位。
• PP：观望或轻仓跟进，关注能源价格波动。
• PVC：区间操作，关注需求跟进和能源价格走势。
• 尿素：震荡偏强，关注政策指引和供应变化。