全球策略报告：美股ETF投资手册-20230726-兴业证券-42页_1mb

报告摘要

美国ETF市场分析报告总结

核心内容概览

美国ETF市场是全球最为成熟和领先的市场之一，其资产规模和交易方式不断创新。截至2022年，美国ETF总资产达到6.5万亿美元，2013年1月至2023年7月12日累计净流入美股的资金量达20,517亿美元，显示出强大的市场吸引力。ETF投资标的范围广泛，涵盖权益、固定收益、大宗商品、货币及另类资产等。截至2023年4月，权益型ETF占总规模的77.93%，固定收益型ETF占19.56%，大宗商品型ETF占2.06%。

主要观点

美国ETF市场领先地位
美国ETF市场在全球范围内占据主导地位，其资产规模远超其他主要市场。权益型ETF是其中最主要的板块，占美国股票市场资产管理规模的12.7%。
交易方式多样化
除了传统的ETF，杠杆ETF、反向ETF和杠反ETF等创新产品也逐渐兴起。这些产品通过使用衍生工具实现每日收益的倍数或反向倍数，适合短期交易策略。
基金管理人集中度高
BlackRock、Vanguard和State Street Global是美国ETF市场的主要管理人，分别占据32.8%、29.2%和13.8%的市场份额，显示出市场高度集中。
权益型ETF细分丰富
权益型ETF根据市值和风格进行细分，包括大盘股、中盘股、小盘股和特定行业ETF。此外，还有侧重高股息、成长性、价值和现金流的ETF产品。
固定收益型ETF种类多样
固收型ETF涵盖投资级公司债、政府债和高收益公司债等，其资产规模占美国固收市场总规模的2.7%，高于欧洲和亚太市场。
大宗商品型ETF覆盖广泛
大宗商品ETF主要跟踪有色金属、能源和农产品等，资产规模占比仅为2.06%，但产品种类多样。
货币型ETF支持多币种投资
货币型ETF支持美元、人民币、欧元等多种货币，通过外汇衍生品和短期债券等方式实现收益。
另类资产ETF不断创新
另类资产ETF投资于VIX指数期货、息差、宏观市场等，其中涉及VIX指数的ETF占比达22%。
风险提示
投资者需注意全球经济增速下行、美联储货币政策收缩及大国博弈等潜在风险。

关键信息

权益型ETF概况
截至2023年5月5日，美国共有2236只权益型ETF，其中大盘股ETF数量最多。SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）是全球规模最大的ETF，资产规模达3,697.83亿美元，费用率为0.0945%。
固定收益型ETF概况
截至2023年5月5日，美国共有584只固定收益型ETF，其中投资级公司债和政府债占主导。2023年一季度，固收型ETF资产规模达1.4万亿美元，占美国固收市场总规模的2.7%。
大宗商品型ETF概况
截至2023年5月5日，美国共有113只大宗商品ETF，主要跟踪有色金属、能源和农产品等。2023年一季度，大宗商品型ETF资产规模为267亿美元。
货币型ETF概况
截至2023年5月5日，美国共有22只货币型ETF，跟踪美元、人民币、欧元等。货币型ETF通过外汇衍生品和短期债券等方式实现收益。
另类资产ETF概况
截至2023年5月5日，美国共有50只另类资产ETF，其中11只涉及VIX指数。VIX指数被称作恐慌指数，反映未来30日的预期年化波动率。

ETF分类及代表性产品

权益型ETF

按市值分类
- 大盘股ETF
  - SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)
  - iShares Core S&P 500 ETF (IVV)
  - Vanguard S&P 500 ETF (VOO)
  - Invesco QQQ Trust (QQQ)
- 中盘股ETF
  - iShares Core S&P Mid-Cap ETF (IJH)
  - Vanguard Mid-Cap ETF (VO)
  - iShares Russell Midcap ETF (IWR)
- 小盘股ETF
  - iShares Core S&P Small Cap ETF (IJR)
  - iShares Russell 2000 ETF (IWM)
- 微盘股ETF
  - iShares Micro-Cap ETF (IWC)
  - First Trust Dow Jones Select MicroCap Index Fund (FDM)
  - AdvisorShares Dorsey Wright Micro-Cap ETF (DWMC)
按风格分类
- 高股息ETF
  - Vanguard High Dividend Yield Index ETF (VYM)
  - Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD)
  - ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NOBL)
- 成长性ETF
  - Vanguard Growth ETF (VUG)
  - iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF)
  - iShares S&P 500 Growth ETF (IVW)
- 价值ETF
  - Vanguard Value ETF (VTV)
  - iShares Russell 1000 Value ETF (IWD)
  - iShares S&P 500 Value ETF (IVE)
- 现金流ETF
  - Pacer US Cash Cows 100 ETF (COWZ)
  - Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF (CALF)
  - VictoryShares US EQ Income Enhanced Volatility Wtd ETF (CDC)