20230713-开源证券-均胜电子-600699.SH-中小盘信息更新_二季度盈利大幅增长_龙头公司业绩持续兑现_4页

重点总结

业绩预告

• 2023年上半年预计实现营业总收入2700亿元，同比增长18%；归母净利润475亿元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润395亿元，同比增长383%。
• 2023年二季度单独看：营收13778亿元，同比增长约231%；净利润275亿元，同比增长4240%，环比增长380%。

核心增长领域

• 汽车电子：营收约83亿元，同比增长24%；汽车安全业务：营收约187亿元，同比增长15%。
• 成本优化明显：通过供应链优化、效率提升等手段控制原材料和制造成本，支持业绩改善。

行业布局与战略

• 深度参与汽车智能化、智能驾驶等趋势：
  • 智能座舱领域与华为合作扩大，将为华为客户提供相关产品，2023年下半年量产。
  • 智能驾驶方面，发布基于高通芯片的首款智驾域控，与英伟达、地平线等厂商合作。
• 行业趋势：2023年智能网联汽车(L2级渗透率)持续增长，公司有望受益。

评级与估值

• 评级：买入（维持）
• 估值：预计2023-2025年归母净利润分别为819亿、1191亿、1685亿元，对应当前股价PE分别为344、236、167倍。

风险提示

• 产品研发不及预期、行业竞争激烈、下游需求不足。