20260124-中银证券-交通运输行业周报_2025年快递业务量近2000亿件_曹操出行计划2030年在全球开启商业化运营_26页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

2026年1月24日发布的交通运输行业周报指出，行业整体呈现稳健增长趋势，同时面临部分领域的需求疲软与价格波动。以下为报告的核心内容概述：

行业规模增长与结构优化

• 快递业务量：2025年全年快递业务量达1989.5亿件，同比增长13.6%。2025年12月快递业务量同比增长2.30%，收入同比增长0.70%。
• 邮政行业：2025年全年邮政行业寄递业务量达2165.1亿件，同比增长11.8%。快递业务收入占邮政总收入的90%以上，行业结构持续优化。
• 市场集中度：快递行业CR8（品牌集中度指数）为86.80，表明市场集中度维持高位。

航空运输

• 春运票价：2026年春运民航经济舱预售均价较2019年有所提升，但同比小幅回落，可能与春运时点错位有关。
• 国际航班：2026年1月第三周国际日均执飞航班量为1800.71次，同比减少5.90%。
• 国内航班：国内日均执飞航班量为12981.00架次，同比减少9.66%。
• 航班利用率：国内飞机日利用率平均为7.98小时/天，窄体机与宽体机利用率分别上升0.13小时/天与下降0.31小时/天。

低空经济进展

• 无人机技术：宁波材料所研发的500kg级倾转双旋翼无人机T500成功首飞，标志着中大型eVTOL技术从原理样机向工程化应用迈进。
• 应用场景：该无人机符合物流配送与应急救援等场景的载荷与航程需求，有助于推动低空经济的发展。

航运市场表现

• 出口集装箱运价：受地缘政治风险与经济前景不明朗影响，多数主干航线运价普遍下滑。SCFI指数报收1457.86点，环比下降7.4%。
• 内贸运价：内贸集运运价指数PDCI报收1243点，环比下降2.97%。
• 干散货运价：BDI指数报收1762点，环比上升12.44%。

交通新业态

• Robotaxi发展：曹操出行计划至2030年累计投放10万辆完全定制Robotaxi，推动城市交通智能化与绿色化发展。
• 网约车市场：滴滴出行订单数环比增长，部分平台如T3出行订单数大幅上升。

主要观点

• 快递行业持续增长，但面临价格竞争与内卷压力，需关注价格反内卷进程。
• 航空运输在春运期间需求增加，但票价因时点错位出现同比小幅回落。
• 低空经济迎来技术突破，T500无人机成功首飞，为中大型eVTOL商业化提供支持。
• 航运市场受地缘政治影响，主干航线运价普遍下滑，需关注地缘风险对运价的影响。
• 交通新业态如Robotaxi与网约车展现出良好的发展潜力，有望推动行业智能化与绿色化。

关键信息

投资建议

1. 快递物流：推荐顺丰控股、极兔速递，关注中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份。
2. 航空运输：推荐中国国航、南方航空、东方航空，建议关注华夏航空、海航控股。
3. 低空经济：建议关注中信海直。
4. 油运机会：推荐招商轮船，建议关注中远海能。
5. 制造业出口：推荐中远海特，建议关注东航物流、国货航、中国外运、华贸物流、海程邦达、中创物流。
6. 公路铁路：推荐京沪高铁，建议关注四川成渝、赣粤高速、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速。

风险提示

• 航运价格大幅波动
• 航空需求不及预期
• 快递价格竞争加剧
• 交通运输政策变化

行业数据亮点

• 快递业务量：2025年全年快递业务量达1989.5亿件，同比增长13.6%。
• 航空物流：波罗的海空运价格指数、上海出境空运价格指数等均出现环比与同比下跌。
• 航运港口：内贸集运运价指数下降，干散货运价指数上升。
• 公路铁路：1月12日—18日，全国高速公路货车通行量环比增长1.87%。
• 交通新业态：理想汽车12月交付量下降，联想PC出货量同比增长17.30%。

估值水平

• 截至2026年1月23日，交通运输行业市盈率为15.24倍，低于市场平均水平。
• 与A股其他行业相比，交运行业估值偏下，但部分子行业如航运港口表现相对较好。

总结

交通运输行业在2025年保持稳健增长，尤其在快递物流领域表现突出。航空运输在春运期间需求上升，但票价受时点错位影响出现小幅回落。低空经济迎来技术突破，推动eVTOL商业化进程。航运市场受地缘政治与经济前景影响，运价普遍下跌。交通新业态如Robotaxi和网约车展现出良好的增长潜力。尽管行业整体估值偏下，但部分细分领域仍具备投资价值，需密切关注政策与市场变化。