20180224-光大证券-电子行业周报_手机供应链已见复苏_被动元件持续高景气_13页_1mb

电子行业周报总结（2018.2.19-2018.2.23）

核心内容

本报告分析了2018年2月中旬电子行业的主要动态，指出手机供应链已出现复苏迹象，同时指出被动元件、半导体、面板及安防行业的发展趋势与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 消费电子：手机库存调整至健康水准，MWC2018开启新机发布高峰

• 2017年第四季度起，大陆智能手机产业链进入去库存状态，市场一度低迷。
• 当前库存已调整至健康水平，客户订单重新出现，行业复苏迹象明显。
• MWC2018即将开幕，三星、华为、Sony等厂商将发布旗舰机型，开启上半年新机发布高峰。
• 2018年上半年，OPPO R系列、小米MIX 2S等新品将陆续登场，主流旗舰机向iPhone X看齐，创新方向包括OLED全面屏、射频升级、光学创新、无线充电、非金属后盖。

2. 半导体：Q2开始复苏，四大应用领域带动成长

• 半导体市场自2017年第二季度起进入库存调整期，预计2018年第二季度开始复苏。
• 智能手机新功能、高性能运算（HPC）、物联网（IoT）及汽车电子等应用将成为主流。
• 7nm工艺成为竞争焦点，三星投资56亿美元建设7nm工厂，用于生产Galaxy S10和Galaxy Note 10的芯片。
• 高通X24调制解调器预计出现在下一代骁龙855芯片中，并可能与三星Galaxy S10一同发布。
• 2018年全球半导体产值年增率预计在5%至8%，2019年将首次突破5000亿美元。

3. 被动元件：MLCC持续高景气，价格强势有望持续至2018年底

• 日韩主要供应商转向超小、高容MLCC市场，导致常规型MLCC市场供给收缩。
• MLCC需求因经济复苏和市场好转而增加，出现较大的供给缺口。
• 新增产能预计将在2018年底或2019年初投产，主要集中在高端产品，对常规型产能的扩充较少。
• MLCC价格强势有望持续至2018年底，2019年上半年仍将保持较高水平。

4. 面板：二月价格持续下跌，三月有望回升

• 二月市场需求冷淡，品牌厂商备货信心不足，导致面板价格持续下跌。
• a-Si、LTPS面板供过于求，价格下跌，而18:9全面屏价格保持稳定。
• 随着MWC2018临近，品牌厂商将在3月发布多款新机型，带动面板需求回升，价格有望从三月开始企稳。

5. 5G：网络试点进入冲刺阶段，标准有望在2018年6月确定

• 国家发改委正式发布三大运营商5G规模组网建设工程，推动网络试点。
• 5G基站建设在直辖市、省会城市及长三角、珠三角重点城市展开。
• 5G正式标准预计在2018年6月确定，国内5G牌照有望在2019年年初发布。

6. 安防：AI+安防成为趋势，应用拓展迅速

• 人工智能摄像头在春运期间发挥重要作用，提高安全效率。
• AI技术在无人零售、人脸识别、新交通法规等推动下，带动安防行业创新。
• 政府可能出台智能安防政策，推动行业新空间的打开。

建议关注的标的

行业行情回顾

• 上周（2018.2.19-2018.2.23）：上证综指上涨2.81%，沪深300上涨2.62%，申万电子行业指数上涨2.01%，涨幅排名第18。
• 申万半导体指数上涨4.27%，表现优于电子行业整体。
• 台湾电子行业指数上涨3.31%，台湾半导体指数上涨3.39%，费城半导体指数上涨2.49%。
• 全球面板市场信心指数（MCI）上涨0.89%，DRAM价格指数（DXI）下跌0.74%。

风险提示

• 消费电子需求减弱；
• 半导体景气度下降；
• 被动元件价格下跌；
• 面板价格下降；
• 5G推进不及预期；
• 智能化安防设备价格较高阻碍普及进度。

分析师信息

• 分析师：杨明辉（执业证书编号：S0930518010002）
  联系方式：0755--23945524，yangmh@ebscn.com
• 联系人：黄浩阳
  联系方式：021-22169338，huanghaoyang@ebscn.com