20180204-招商证券-通信行业信息周报（2018年第6周）_财报期临近_精选个股；长期看好5G及光通信_21页_1mb

通信行业周报总结（2018年第6周）

核心内容

本周通信行业（申万）指数下跌10.80%，在申万一级28个子行业中涨幅排名垫底。沪深300指数下跌2.51%，通信行业年初至今累计下跌11.44%。当前通信板块动态PE为53.16倍，处于较高水平。随着财报季临近，分析师建议精选业绩优质的个股，同时长期看好5G和光通信的发展前景。

主要观点

• 业绩分化显著：通信行业已有62家公司发布业绩预告，其中35家业绩同比增长，27家同比下降。业绩增长主要受益于光通信行业景气度持续，以及海外数据中心建设推动光模块需求增长。
• 5G商用加速：2018年是5G标准确定和商用产品研发的关键一年，三大运营商计划在2020年前后正式商用。中兴通讯作为5G技术的主要参与者和贡献者，已在国内和海外签订多项5G战略合作协议。
• 光通信持续高景气：亨通光电、中际旭创、烽火通信等公司业绩表现良好，受益于光纤光缆行业景气度持续，以及数据中心光模块需求增长。分析师上调亨通光电2018年业绩预测，给予其12个月目标价48.4元。
• 重点推荐个股：分析师重点推荐亨通光电、中兴通讯、中际旭创、中天科技、特发信息、高新兴、天源迪科等公司，认为这些公司具备较强的竞争力和成长性。
• 低估值成长加速：特发信息因其接入终端业务增长和光纤光缆业务改善，被首次覆盖并给予强烈推荐-A评级。

关键信息

行业数据

• 股票家数：114只，占比3.3%
• 总市值：13216亿元，占比2.2%
• 流通市值：9669亿元，占比2.0%

行业表现

• 绝对表现（1个月）：-2.5%
• 相对表现（1个月）：-10.5%
• 绝对表现（6个月）：8.8%
• 相对表现（6个月）：-9.4%
• 绝对表现（12个月）：4.1%
• 相对表现（12个月）：-25.3%

重点公司财务指标

股份质押与信托持股

• 股份质押：通信行业股份质押比例为11.35%，其中非国有企业股份质押率较高（19.4%），市值在50亿~100亿之间的公司质押率最高（19.8%）。
• 信托持仓：基金公司持仓市值占比最高（2.09%），社保基金次之（0.75%），信托公司持仓市值占比最低（0.04%）。

行业重点新闻

5G最新进展

• 5G试验进入第三阶段，三大运营商加快5G商用步伐，预计2020年启动商用。
• 英特尔与德国电信、华为完成基于3GPP Release 15的5G互操作性测试。
• 高通与中国企业启动5G领航计划，预计2019年推出符合5G标准的商用终端。
• 湖北建成首个5G试验基站，5G商用进程加快。

物联网最新进展

• 中国移动OneNET平台连接数达3000万，企业用户突破5000家。
• 山东移动预计2018年物联网连接数将超3000万。
• 中国联通主导物联网边缘计算国际标准项目，推动边缘计算产业发展。

光通信最新进展

• 亨通光电发布2017年业绩预增公告，净利润同比增长50%~75%。
• 光纤光缆行业景气度持续，光模块需求增长显著。

运营商最新进展

• 三大运营商与中国铁塔签署《商务定价协议》补充协议。
• 中国联通发布云服务合作平台，与腾讯云、阿里云合作。
• 中国移动加快FTTH建设，推动物联网发展。

设备商最新进展

• 中兴通讯2017年营收1088.20亿元，净利润45.54亿元，同比增长293.17%。
• 诺基亚业绩好于预期，对5G保持乐观。
• Qualcomm与三星修订长期交叉许可协议，推动5G技术合作。

云计算&数据中心

• 全球云计算市场规模将升至3900亿美元，年复合增长率17%。
• 2018年公有云资本支出达1600亿美元，2021年将翻番。
• 中国联通与腾讯云、阿里云合作，推动云服务发展。

风险提示

• 5G建设不达预期
• 海外需求不及预期
• 光模块价格恶性竞争
• 物联网行业发展不达预期
• 市场竞争加剧
• 光棒反倾销政策变化

投资建议

分析师建议投资者在财报季精选优质个股，重点布局5G和光通信领域。推荐公司包括中兴通讯、亨通光电、中际旭创、中天科技、特发信息、高新兴、天源迪科等，其中部分公司给予强烈推荐-A评级。同时，分析师对光通信行业的持续高景气度表示乐观，认为行业未来三年景气度将保持。

重点推荐组合

核心推荐

• 白马组合：中兴通讯、亨通光电、特发信息、烽火通信、中际旭创
• 真成长组合：高新兴、菲利华、旋极信息、梅泰诺、金信诺、东土科技

分析师信息

• 王林：招商证券通信行业首席分析师，经济学博士，15年通信行业经验，7年证券行业经验
• 周炎：招商证券通信行业联席首席分析师，理学硕士，3年运营商经验，6年证券研究经验

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5%~20%之间
• 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议。本公司及关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸，并可能为其提供投资银行业务服务。客户应考虑到可能存在影响报告客观性的利益冲突。