20220807-申港证券-轻纺美妆行业周报_医美行业获政策支持_重点推荐龙头企业_18页_3mb

报告摘要

医美行业获政策支持重点推荐龙头企业

核心内容

医美行业在全球范围内保持稳定增长，特别是在中国，市场虽起步较晚，但发展迅速，已成为全球第二大医美市场。政策支持是推动行业发展的关键因素，深圳发改委发布文件，明确支持医美产业链上下游企业，包括医疗美容设备、药品生产商、医美机构及获客平台等。医美行业在政策利好、消费升级和数字营销的推动下，未来增长潜力巨大。

主要观点

全球医美市场增长：全球医美市场规模由2015年的94亿美元增长至2020年的130亿美元，预计2022年将达到155亿美元。
中国医美市场发展：中国医美行业渗透率较低，但消费群体年轻化，医美接受度上升，尤其是轻医美项目受到青睐。
轻医美成为主流：轻医美项目因其单价低、风险小、恢复快等优势，成为医美市场增长的新风向，2021年用户占比已达83.1%。
高复购率推动增长：轻医美消费具有较高的复购率，有助于维持市场存量并实现快速增长。
民营医美机构主导市场：民营机构凭借服务与营销优势，占据中国医美市场主要份额，2018年其收入占比已达81.5%。
产业链结构：医美产业链包括上游生产商（高壁垒、强盈利能力）、中游医美机构（市场主导）、下游获客渠道（线上成为主流）。
政策监管加强：医美行业管理政策持续收紧，行业趋向正规化，合法合规率逐步提升。
重点推荐企业：爱美客作为国内皮肤填充剂龙头，具备高毛利率和行业领先地位，是值得关注的医美企业。

关键信息

市场数据

全球医美市场：2015-2020年CAGR为8.4%，预计2022年市场规模达155亿美元。
中国医美市场：2018-2021年CAGR为20.6%，2021年市场规模达2643亿元。
医美渗透率：中国从2014年的2.4%上升至2019年的3.6%，远低于韩国的20.5%。
轻医美用户规模：预计2023年中国轻医美用户规模将增长至约1.1亿人。
医美项目复购率：超过80%的轻医美用户会周期性体验轻医美项目。

产业链结构

上游：包括医疗美容耗材、药品生产商及器械设备制造商，进入壁垒高，盈利能力强。
中游：医疗美容机构，包括公立医院整形外科、专科医院和民营机构。
下游：获客渠道多样，线上投放成为主流，社交媒体（如微博）在医美信息获取中占重要地位。

市场趋势与政策支持

政策支持：深圳发改委文件明确支持医美行业，尤其是电子类、生物类医疗美容产品及服务。
行业规范：政策收紧促使医美行业趋向正规化，加强监管和合法合规管理。
轻医美增长潜力：轻医美项目如玻尿酸、肉毒素注射需求旺盛，肉毒素市场增速高达90.56%。

投资建议

重点推荐：爱美客作为行业龙头，具备高毛利率和市场领导地位，建议重点关注。
投资策略：医美行业高增长，建议关注高毛利企业，如爱美客。

风险提示

疫情反复可能影响医美行业发展。
行业竞争加剧可能影响盈利空间。

行业评价体系

申港证券行业评级体系：
- 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上。
- 中性：6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
市场基准指数：沪深300指数。

行业数据追踪

家具

商品房成交数据：30大中城市周度成交面积及套数有所波动。
原材料数据：木材、MDI、TDI价格有所下跌。
家具制造业数据：累计营业收入及利润总额表现稳定。

造纸及包装

纸浆价格：针叶浆、阔叶浆价格下跌，本色浆、化机浆价格上涨。
成品纸价格：包装纸、文化印刷纸、生活用纸价格波动。

纺织服装

棉花价格：下跌，棉纱市场出现一单一议现象。
纱线与涤纶价格：均有所下跌，市场报价混乱。

重要新闻及公司公告

棉纱市场：棉纱报价差距大，部分企业加速去库存。
家居行业IPO：多家企业扎堆上市，寻求资本助力。
消博会影响：第二届消博会推动日化美妆行业数智化趋势。

公司公告

永安林业：半年度营收增长171.25%，净利润增长918.94%。
恒林股份：拟购买浙江永裕家居股份有限公司52.60%股份。
好莱客：完成湖北千川股权工商变更，不再持有其股权。
孚日股份：半年度营收增长10.86%，净利润增长6.34%。
欧派家居：公开发行20亿元可转债，已获证监会核准。

总结

医美行业在全球范围内保持增长，中国作为全球第二大医美市场，具备巨大发展潜力。政策支持、消费升级和数字营销共同推动行业发展，轻医美因其低风险和高复购率成为市场增长的主要动力。上游生产商因高壁垒和强盈利能力占据行业优势，爱美客作为行业龙头值得关注。同时，医美行业监管加强，促使市场趋向正规化。投资方面，建议关注高毛利和行业龙头。

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