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文档总结

核心内容

该文档是一份由三星证券发布的市场研究报告，内容涵盖全球及韩国市场指标、基金流动、经济预测、交易数据、行业动态、公司更新以及分析师观点等内容。主要分析了市场趋势、公司表现及投资建议。

主要观点

全球市场指标

• 股市表现：全球主要股指如道琼斯、纳斯达克、标普500、日经225、恒生指数、富时100、德国DAX和法国CAC 40在11月9日与前一周相比有小幅波动，其中部分指数如纳斯达克和日经225上涨。
• 利率与汇率：3个月CD利率和3年公司债利率略有上升，韩元兑美元汇率维持稳定，日元兑美元汇率略有上升，韩国CDS利差略有下降。

基金流动

• 全球基金流动：由于美联储加息预期上升，全球基金流入减弱，特别是新兴市场（EMs）出现了净流出。
• 地区差异：北美洲基金出现净流出，而西欧基金流入有所增加。
• 韩国基金流动：韩国本土的股票型基金出现净流出，债券型基金则流入显著增加，显示投资者风险偏好下降。

经济预测

• GDP增长：预计2015年韩国GDP增长为2.7%，较2014年的3.3%有所放缓，但2016年有望回升至3.1%。
• 失业率：预计2015年失业率上升至3.7%，2016年略有下降至3.4%。
• CPI增长：预计2015年CPI增长为0.9%，2016年回升至1.8%。
• 汇率预测：预计2015年底韩元兑美元汇率为1,200，2016年底为1,250。
• 债券收益率：预计3年韩国国债收益率为1.9%，2016年为2.3%。

交易数据

• KOSPI与KOSDAQ交易量：KOSPI交易量为6.1万亿韩元，KOSDAQ交易量为4.0万亿韩元。
• 市场资本：KOSPI市场资本为1,283.5万亿韩元，KOSDAQ市场资本为191.5万亿韩元。
• 客户存款与长期套利余额：KOSPI客户存款为202.4万亿韩元，KOSDAQ无数据；KOSPI长期套利余额为2.2万亿韩元，KOSDAQ无数据。
• 交易量：KOSPI日均交易量为435.4百万股，KOSDAQ日均交易量为715.4百万股。

关键信息

市场动态

• 全球市场：由于美联储加息预期，全球基金流动减弱，新兴市场基金出现净流出。
• 韩国市场：股票型基金净流出，债券型基金流入增加，显示风险偏好下降。

行业动态

• 房地产市场：公寓价格持续上涨，但预售价格有所下降，市场有所喘息。
• 公寓供需比：全国公寓供需比上升，但市场整体仍保持强劲。
• 预售量：11月预售量增加68.6%，其中大部分位于首尔特别市以外地区。

公司动态

Hanmi Pharmaceutical (128940)

• 投资建议：维持HOLD评级，目标价为KRW700,000。
• 关键事件：与Janssen签订9.15亿美元协议，授权其LAPS肥胖药物HM12525A。
• 市场前景：认为该药物可能成为同类药物中的最佳，预计2030年销售额达34亿美元。
• 财务数据：
  • 2015年EPS为39,906韩元，较2014年增长993.2%。
  • 2016年EPS为19,689韩元，较2015年下降50.7%。
  • 估值方面，P/E为20.6倍，EV/EBITDA为18.4倍。

Lotte Shopping (023530)

• 投资建议：维持BUY评级，目标价为KRW375,000。
• 业绩表现：3Q销售同比增长6.9%，但经营利润下降35.9%。
• 问题：国内百货和折扣店利润下降，海外业务表现疲软。
• 财务数据：
  • 2015年EPS为10,947韩元，较2014年下降34.5%。
  • 2016年EPS为14,657韩元，较2015年增长33.9%。
  • 估值方面，P/E为21.4倍，EV/EBITDA为16.4倍。

CJ CheilJedang (097950)

• 投资建议：下调评级至BUY，目标价为KRW500,000。
• 业绩表现：3Q销售同比增长13%，经营利润同比增长33%。
• 挑战：海外市场生物技术业务受压，由于玉米和生物产品价格下跌。
• 财务数据：
  • 2015年EPS为21,942韩元，较2014年增长244.5%。
  • 2016年EPS为26,480韩元，较2015年下降23.5%。
  • 估值方面，P/E为16.5倍，EV/EBITDA为10.3倍。

BNK Financial Group (138930)

• 投资建议：维持BUY评级，目标价为KRW20,000。
• 关键因素：净息差（NIM）改善，推动利润增长。
• 财务数据：
  • 2015年EPS为21,942韩元，2016年预计为26,480韩元。
  • 估值方面，P/E为16.5倍，EV/EBITDA为10.3倍。

上市公司动态

Hanmi Pharmaceutical

• 交易量：KRW108.2亿韩元。
• 市场表现：股价在12月26日达到102.1点，但交易量有所下降。
• 公司动态：与Janssen签订授权协议，推动药物销售预期。

Lotte Shopping

• 交易量：KRW29.4亿韩元。
• 市场表现：股价为KRW234,000，低于目标价。
• 公司动态：3Q销售增长，但经营利润下降，主要受中国业务影响。

CJ CheilJedang

• 交易量：KRW18.1亿韩元。
• 市场表现：股价为KRW362,000，低于目标价。
• 公司动态：国内食品业务表现强劲，海外生物技术业务受压。

BNK Financial Group

• 交易量：KRW9.4亿韩元。
• 市场表现：股价为KRW13,800，低于目标价。
• 公司动态：净息差改善，推动利润增长。

重要会议与活动

• 三星SDI：将于11月16日至20日在英国举行。
• 三星C&T（CFO）：将于11月17日至18日在美国举行。
• NHN娱乐：将于11月23日至24日在香港举行。
• Mode Tour：将于11月30日至4日在英国举行。

分析师信息

• Soomyung Kim：负责EMs基金流动分析。
• Gyun Jun：协助Soomyung Kim完成报告。
• Jihae Yang：负责房地产市场分析。
• Sokmo Yun：协助Jihae Yang完成报告。
• SeungWoo Kim：分析Hanmi Pharmaceutical。
• OJ Nam：分析Lotte Shopping。
• Ilwoo Yang：分析CJ CheilJedang。
• Jaewoo Kim：分析BNK Financial Group。

总结

该报告提供了对韩国及全球市场全面的分析，包括市场指标、基金流动、经济预测和公司表现。分析师对Hanmi Pharmaceutical、Lotte Shopping、CJ CheilJedang和BNK Financial Group分别提出了投资建议，其中Hanmi Pharmaceutical和BNK Financial Group维持BUY评级，而Lotte Shopping和CJ CheilJedang的评级和目标价有所调整。整体来看，市场受到美联储加息预期的影响，基金流动减弱，但韩国本土债券型基金流入增加，显示投资者风险偏好下降。