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兴业期货早会通报总结（2022-09-19）

核心内容概述

本次兴业期货早会通报主要围绕金融期货和商品期货的市场走势及操作建议展开，整体市场情绪偏弱，多数品种面临下行压力，但部分品种如甲醇、纯碱等因供需变化或成本支撑出现阶段性反弹机会。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指：市场整体情绪不佳，缺乏实质性提振因素，股指仍处弱势。
  • 操作建议：继续持有卖沪深300指数看涨期权头寸（如IO2210-C-4000），卖看跌期权策略盈亏比最佳。
  • 市场表现：上周五A股再度大跌，主要板块如煤炭、非银金融、房地产等均下跌，期现指数基差维持稳定，隐含波动率回落。
  • 风险因素：国内宏观指标改善持续性存疑，海外宏观衰退预期加重，美元指数高位压制风险资产。

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商品期货

甲醇

• 观点：海外开工率骤降，供应偏紧，国内进口量或低于预期，港口库存加速减少。
• 操作建议：多单耐心持有，关注未来两周原料采购量变化，警惕需求负反馈。

黑色金属

• 观点：黑色金属原料强于成材，铁水产量回升，钢厂补库预期增强。
• 操作建议：
  • 螺纹：短期存在成本支撑，但需求改善有限，建议区间操作，关注前低支撑及4000点压力。
  • 热卷：与螺纹类似，短期成本支撑增强，但需求疲软，建议区间操作。
  • 铁矿石：国内高炉复产背景下，供需过剩阶段性缓和，但中长期仍偏宽松，建议关注80美金成本支撑及750压力位突破。

有色金属

• 铜：宏观面未改善，美元强势压制铜价，国内需求无明显起色，预计延续弱势。
• 铝：供给端扰动增加，国内产能恢复需时间，海外宏观衰退预期加重，铝价反弹空间有限。

煤炭产业链

• 焦炭：钢厂利润恢复缓慢，提降陷入僵局，下游采购随采随用，价格或震荡。
• 焦煤：国内供应受限，进口补充预期部分落空，关注蒙煤进口通关进程。

纯碱

• 观点：供需矛盾不显，但浮法玻璃库存高企，冷修风险积累，压制纯碱需求。
• 操作建议：玻璃与纯碱价差走扩，可继续持有套利策略，新单暂时观望。

原油

• 观点：宏观面持续偏弱，美联储加息预期强化，原油需求增长放缓，长期下跌趋势未改。
• 操作建议：油价中枢下行，短期波动较大，建议谨慎操作，避免做空。

聚酯

• 观点：PTA供应偏紧，乙二醇装置重启增多，终端消费疲软，聚酯链产品震荡偏弱。
• 操作建议：短期可关注现货供应情况，暂不建议做空，十一前可尝试卖出跨式或看跌期权。

聚烯烃

• 观点：供需矛盾不明显，市场情绪分化，技术面显示上涨趋势。
• 操作建议：暂不建议做空，可尝试卖出跨式或看跌期权。

橡胶

• 观点：供需结构预期宽松，基差高位压制价格空间，终端需求疲软。
• 操作建议：沪胶空头头寸可继续持有，关注原料产出及下游采购意愿变化。

玉米

• 观点：宏观面偏空，基本面季节性好转但需求不确定性较高。
• 操作建议：谨防转势，上方空间有限，建议观望。

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关键信息汇总

品种	主要驱动因素	操作建议
股指	宏观改善存疑，美元压制	卖看涨期权，沪深300指数最佳
甲醇	海外供应偏紧，国内需求稳中向好	多单持有，关注原料采购量
铁矿石	高炉复产，短期补库预期增强	区间操作，关注80美金成本支撑及750压力
螺纹钢	成材需求疲软，成本支撑短期存在	区间操作，关注前低及4000点压力
热卷	成材需求疲软，成本支撑短期存在	区间操作，关注前低及4000点压力
纯碱	浮法玻璃冷修风险增加	套利策略，新单观望
原油	美联储加息预期强化，需求增长放缓	长期下跌趋势，短期波动较大
聚酯	PTA供应偏紧，乙二醇装置重启	暂不建议做空，关注原料采购情况
橡胶	供应增加，需求疲软，基差高位压制	沪胶空头头寸可继续持有
玉米	宏观偏空，新粮上市节奏慢	上方空间有限，建议观望

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风险提示

• 宏观风险：美联储加息预期强化，美元指数高位运行，压制风险资产。
• 政策风险：地产宽松政策效果待观察，粗钢限产政策尚未明确。
• 供需变化：部分品种如甲醇、纯碱、聚酯等受供需变化影响较大，需密切关注库存、产量及需求数据。
• 市场情绪：期权情绪偏涨，但实际需求未明显改善，警惕情绪驱动的波动。

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