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基础化工行业周报总结（2017.1.30-2017.2.6）

核心内容概览

本报告为2017年2月6日发布的基础化工行业周报，涵盖市场回顾、行业及公司跟踪、主要产品价格变化、投资策略及风险提示等内容。报告指出，春节后下游行业逐步复工将对化工产品需求形成拉动，建议关注农化及化工新材料子行业。

市场回顾

• 整体表现：
  沪深300指数下跌0.69%，中信基础化工指数下跌0.08%。
  在23个中信基础化工三级子行业中，有11个子行业跑赢行业指数。

• 涨跌幅排名：
  涨跌幅前五的子行业依次为：日用化学品（+1.41%）、氮肥（+0.92%）、其他化学制品（+0.80%）、磷化工（+0.76%）、锦纶（+0.58%）。
  涨跌幅后五的子行业依次为：粘胶（-1.24%）、树脂（-0.79%）、印染化学品（-0.77%）、其他化学原料（-0.58%）、涂料涂漆（-0.57%）。

• 个股表现：
  涨跌幅前五的个股为：清水源（+9.24%）、红太阳（+7.47%）、河池化工（+6.36%）、北化股份（+5.10%）、丹化科技（+3.66%）。
  涨跌幅后五的个股为：双象股份（-9.99%）、当升科技（-5.66%）、ST明科（-5.04%）、天马精化（-3.52%）、阳谷华泰（-3.10%）。

行业及公司跟踪

行业动态

• HCFCs生产与使用配额公布：
  2017年1月，中国环保部公布了HCFCs的生产与使用配额，涉及五种产品，其中生产配额与2016年持平。
  使用配额中，房间空调器行业和工商制冷空调行业上调，其余行业下调，药用气雾剂行业被剔除，减少部分HCFCs使用量。
  中国正推动HCFCs替代技术，如HFCs已成为主流替代品。

• 增值肥料产业化：
  增值肥料在国家重点研发计划和标准制定方面取得进展，2017年4月1日起将实施《含腐植酸尿素》等三项行业标准。
  增值肥料有助于氮肥行业结构调整，提升传统磷肥和复合肥的性能。

公司动态

• 联化科技：
  发布2016年业绩预告修正公告，修正后的净利润同比下滑40%-60%，主要由于第四季度客户订单减少。

• 雅本化学：
  2016年净利润同比下降40%-70%，虽主营业务收入略有增长，但期间费用增加影响了利润表现。

主要产品价格变化

• 价格变动：
  本期重点关注的58种化工产品中，18种价格上涨，4种下跌。

• 涨幅前五产品：
  尿素国际（+8.84%）、氢氟酸（+8.11%）、丙酮（+6.67%）、腈纶（+5.80%）、甲苯（+4.35%）。

• 跌幅前四产品：
  液氯（-2.50%）、轻质纯碱（-2.33%）、电石（-1.53%）、黄磷（-1.32%）。

投资策略

• 行业趋势：
  化工行业多数子行业处于中游，春节后下游行业（如电子、医药、建筑、纺织服装、农业）逐步复工，将带动化工产品需求增长，价格可能上涨。

• 建议关注：
  农化、化工新材料等子行业，因其受益于下游行业的复苏。

风险提示

1. 政策风险：
   包括环保政策对HCFCs的限制及替代品推广政策的影响。

2. 新产能建设不达预期风险：
   新产能建设进度可能影响行业供需格局。

3. 安全生产风险：
   化工行业生产过程中的安全问题可能对市场造成冲击。

投资评级定义

总结

本报告强调了化工行业在春节后可能迎来的复苏机会，特别是在农化和化工新材料领域。同时，指出政策调整、新产能建设及安全生产是当前行业面临的主要风险。投资者应关注行业动态及产品价格走势，合理评估市场变化。