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国泰君安期货黑色与建材原木周度报告总结

1. 综述

截至8月15日当周：

• 港口出货量：岚山港日均出货量1.76万方，较上周减少0.06万方；太仓港日均出货量1.17万方，周环比小降。
• 港口库存：岚山港库存117.78万方，周环比减少2.4万方；太仓港库存42.54万方，周环比增加4.67万方；四大港口总库存216.32万方，周环比增加3.41万方。

2. 供应情况

2.1 新西兰原木船期

截至8月17日，8月从新西兰发出船只23条，其中17条前往中国大陆，6条前往中国台湾、韩国并有减载现象。预计8月到港约16条，9月到港7条，当月预计到货167万方。

2.2 船期数据

供应相对稳定，8月发货数量维持高位，预估本月持续增长可能不大。

3. 需求及库存分析

3.1 国内主要港口库存变化

• 库存量：四大港口总库存环比小幅上升，主要是太仓港和新民洲港增加，而岚山港、江都港则小幅下降。
• 库存分布：主要以辐射松、北美材等为主，总体维持在合理货量水平，积压较轻。

4. 行情走势

4.1 原木合约表现

截至8月22日，主力合约LG2509收盘价为801元/立方米，较上周下降1.3%。盘面价格震荡下行，基本面边际转松。

4.2 月差变化

• 09-11月差：扩大至-14元/立方米，较上周扩大2元。
• 价差整体扩大：显示近月合约贴水略有加深。

5. 其他影响因素

5.1 海运和汇率

• 海运指数（BDI）：8月24日为1944点，环比下降4.9%。
• 美元汇率：周环比下跌0.2%，美元兑人民币汇率7.166，对出口略有利。

5.2 现货价格

主要材种价格：

• 辐射松3.9米30+、40+规格在山东地区分别为805元/立方米左右，20规格价格略低。
• 江苏地区辐射松价格略低于山东，价差维持在稳定水平，市场交易以山东为主。

下游建筑木方现货价格：
整体价格持稳，部分规格有小幅上涨，预计需求较平稳，支撑局部地区价格小幅上调。

6. 区域与规格价差

6.1 主要材种区域价差

辐射松：

• 山东-江苏3.9米30+：约-4元/立方米，与上周持平。
• 其他规格略有调整，但区域内价差保持稳定。

6.2 树种、规格价差

云杉与辐射松价差：

• 11.8米云杉较3.9米辐射松有价格优势，价差保持在40元左右，品种轮动小幅调整。

7. 其他价格影响因素总结

美元指数下跌、海运费波动对于整体行情影响相对较小，市场对原木需求趋于稳定，价格围绕基本面小幅变化。

8. 总结

供给端：新西兰原木进口船期稳定，到货量预计仍将小幅上行；国内港口库存略有增加。

需求端：下游木方现货价格部分地区小幅上涨，整体需求稳定。供需结构整体平衡有边际转松迹象，期货市场保持低位震荡为主，月差有所扩大，需关注进口材与国内平衡变化。

以上内容仅为市场观察分析，并不构成投资建议，投资者应自行承担风险。