20181117-中原证券-A股周策略_创投_暖场___再现_二八效应__20页_2mb

A股周策略总结

核心内容

本周A股在创投概念带动下出现阶段性反弹，整体表现好于预期。上证综指上涨3.09%，创业板指上涨6.08%。市场氛围明显回暖，两市成交金额站稳4000亿元，资金情绪活跃。此外，金融数据显著低于预期，显示金融周期下行趋势较为确定，但政策环境偏向积极，对A股构成系统性利好。

主要观点

1. 本周市场表现跟踪

• 创投概念：继续强势表现，中小盘股明显优于大盘股，带动市场整体回暖。
• 行业表现：
  • 创投相关行业如综合、轻工制造、纺织服装等涨幅显著。
  • TMT板块受益于创投、纾困和“拆雷”政策，传媒、计算机、电子元器件、通信等行业涨幅较大。
  • 石油石化、钢铁、煤炭等强周期股表现偏弱。
• 资金流动：
  • 融资余额、IPO和定增环比上升，资金情绪有所回暖。
  • ETF份额回落速度加快，需警惕资金了结带来的局部冲击。

2. 当前A股走势分析

• 短期“二八效应”再现：权重股表现低迷，中小盘股持续上涨，显示市场资金偏好。
• 政策驱动：全面深化改革委员会第五次会议部署了多项改革任务，对相关板块产生积极影响。
• 金融数据：10月金融数据显著低于预期，表明金融周期下行趋势，但政策偏向稳增长，对市场有利。

3. 下周行情展望

• 监管松紧有致：政策影响边际回落，需关注监管动向。
• “二八效应”向“羊群效应”转化：权重股表现有望改善，带动市场进一步回暖。
• 短期风险：证监会强化商誉减值监管，TMT板块可能面临短期调整。
• 利好因素：并购重组信息披露管理办法修订，利好券商和中小创企业。

关键信息

金融数据表现

• 10月新增人民币贷款仅6970亿元，环比腰斩。
• 社会融资规模增量7288亿元，创27个月新低。
• M2增速降至8.0%，创历史最低。

政策影响

• 创投概念带动市场反弹，中小企业受益。
• 全面深化改革委员会第五次会议推动改革红利释放，涉及区域建设、制度改革、党建等领域。
• 美联储政策转向宽松，美元指数回落，人民币汇率压力减轻。

市场情绪与资金流动

• 本周日均换手率上升至0.67%，市场情绪有所回暖。
• 融资交易占比为1.90%，股指升贴水率收于0.19%。
• 基建、消费、医药、TMT等行业将迎来投资机会。

外围市场与大宗商品

• 美元指数周跌0.5%，非美货币走高。
• 黄金价格周涨1.1%，原油价格周跌5.6%，显示市场对经济前景的担忧。

行情预测与建议

• 短期：关注区域建设、支持民营企业发展和创投概念。
• 中线：TMT、金融和消费蓝筹可能表现良好。
• 长线：成长价值板块仍是长期投资方向。
• 风险提示：经济政策和数据好于预期、中美贸易摩擦高于预期。

图表与数据概览

• 图1：两市总成交金额变化，显示市场情绪回暖。
• 图2：行业板块涨跌幅，显示创投、TMT等板块表现强劲。
• 图3：创投指数表现，显示其持续走高。
• 图4：亏损股和绩优股指数变化，显示市场结构变化。
• 图5：社会融资规模存量同比增速变化，显示金融周期下行。
• 图6：不同部门杠杆率变化，显示去杠杆进展。
• 图7：超储率和贷款利率变化，显示货币政策宽松。
• 图8：理财产品和民间借贷利率比较，显示资金成本变化。
• 图9：外汇占款变化，显示资本流动。
• 图10：基础货币结构变化，显示货币政策宽松。
• 图11：利率走廊与货币市场利率变化，显示市场利率走势。
• 图12：AA信用债发行利率和规模变化，显示信用市场动态。
• 图13：10债收益率和期限利差变化，显示无风险利率下行。
• 图14：信用债利差变化，显示市场风险溢价。
• 图15：黄金和原油价格变化，显示市场对经济前景的预期。
• 图16：人民币汇率及汇率指数走势，显示人民币贬值压力。
• 图17：发电集团耗煤量和煤炭存量变化，显示经济运行情况。
• 图18：钢厂产能利用率和高炉开工率变化，显示制造业活跃度。
• 图19：焦化企业开工率变化，显示煤炭行业供需情况。
• 图20：BDI和BPI指数变化，显示航运市场走势。

表格数据概览

• 表1：A股主要指数表现，显示整体回暖。
• 表2：资金流入和情绪指标变化，显示市场资金配置。
• 表3：深化改革会议内容，显示改革方向。
• 表4：行业资本工具使用情况，显示行业偏好。
• 表5：人民币汇率变化，显示人民币贬值压力。
• 表6：国际大宗商品价格变化，显示市场对经济的担忧。
• 表7：美元兑主要货币比价变化，显示美元走弱。
• 表8：原油库存和持仓变化，显示市场供需。
• 表9：国内主要期货价格变化，显示商品市场走势。
• 表10：煤炭库存变化，显示煤炭行业供需。
• 表11：化工品库存变化，显示市场供需。
• 表12：上游原材料价格变化，显示市场波动。
• 表13：PTA产业链中下游价格变化，显示市场供需。

总结

本周A股在创投概念带动下出现明显反弹，中小盘股表现优于大盘股，市场情绪回暖。金融数据低于预期，显示金融周期下行，但政策环境偏向积极，对A股有利。下周监管政策可能有所松动，权重股有望带动市场进一步上涨，但需警惕短期波动。建议关注区域建设、支持民营企业发展和创投概念，中线关注TMT、金融和消费蓝筹，长线关注成长价值板块。同时，需注意中美贸易摩擦和经济基本面变化带来的风险。