20240408-华创证券-生物柴油行业跟踪报告_中国生物柴油内需市场有多大__13页_1mb

生物柴油行业分析总结

欧盟反倾销调查显著影响中国生物柴油出口。2023年，欧盟启动调查，导致出口量从2022年同期下降，2023年出口195万吨（同比增长86%），但2023年下半年和2024年1-2月进一步下滑至455万吨，相关上市公司如卓越新能等业绩受压。

国内需求受限于缺乏强制掺混比例政策。中国生物柴油起步较晚，表观需求量低，2023年仅破百万吨，远低于欧盟水平。政策支持多为定性，缺乏具体执行，市场潜力未充分释放。

政策试点推进内需增长。2023年下半年，国家能源局加速试点，2024年4月公布22个试点名单，预计年需求量10-20万吨。远期到2030年，若掺混比例达5%，需求或升至380万吨，国内内需有望全面打开。

投资机会主要在相关企业。上游推荐山高环能（废弃油脂资源化龙头）和军信股份（并购预期）；下游推荐卓越新能（生产龙头），并关注海新能科（二代技术）、嘉澳环保（环保增塑剂）和朗坤环境（生物酶法技术）。

主要风险包括原油、粮食价格波动、汇率风险、政策推进延迟以及市场竞争加剧，所有因素均可能影响行业发展和企业盈利。