20230102-国信期货-铁矿周报_钢厂补库带动_盘面延续上行_23页_8mb

钢厂补库带动，盘面延续上行

核心内容概述

本报告由国信期货发布，分析了2023年1月2日铁矿石市场走势、基差价差、供需情况及后市展望。整体来看，铁矿石市场在宏观政策利好和钢厂补库的推动下延续上行趋势。

主要观点

1. 市场走势

• 铁矿石主力合约本周延续上涨趋势。
• 市场情绪因防疫政策调整、房地产刺激政策预期及美联储加息尾声而逐步回暖。
• 国内对房地产的乐观预期支撑了铁矿石的走势。

2. 基差价差

• 铁矿期现价差走势显示市场存在一定的溢价。
• 螺纹钢与铁矿石主力合约的比值为4.75，较上周走弱，主要由于铁矿石涨幅较大。

3. 供应情况

• 主流矿山发运量有所回升，非主流矿山发运量维持低位。
• 四大矿山（力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG）发运量均呈现不同幅度的回升。

4. 库存情况

• 港口库存微降62万吨，但钢厂进口铁矿石库存回升至9504万吨，可用天数增加至21天。
• 铁矿石进口矿库存消费比显示钢厂补库意愿增强。

5. 需求分析

• 45港日均疏港量回落，铁水产量维持低位，显示需求偏弱。
• 钢厂补库行为推动了钢厂库存的增加，疏港量回升表明钢厂对原料的需求有所改善。

6. 房产与基建需求

• 房地产相关数据（如商品房销售面积、施工面积、新开工面积）显示市场前景不乐观。
• 11月数据仍未见明显改善，房地产投资需求疲软。

关键信息

供应端

• 主流矿山发运量回升，非主流矿山维持低位。
• 四大矿山发运量周度数据均呈现不同幅度的上升。

库存端

• 港口库存小幅下降，钢厂库存明显回升。
• 铁矿石可用天数增加，钢厂补库行为持续。

需求端

• 铁水产量维持低位，45港疏港量回落。
• 钢厂补库行为推动需求回暖，钢厂情绪有所改善。

宏观与政策

• 地产端政策刺激预期增强，有助于提振市场信心。
• 防疫政策调整带来市场情绪回暖，钢厂补库持续。

后市展望

• 宏观环境：政策刺激预期较强，市场信心回升。
• 产业端：受季节性因素影响，实际供需变动不大，铁水产量维持低位。
• 钢厂行为：钢厂在经历长期低库存后开始补库，疏港量回升，厂内库存增加。
• 预测：若明年政策刺激持续，钢厂补库仍未结束，将带动铁矿石价格强势上涨。
• 操作建议：中线建议逢低做多。

重要免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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总结

铁矿石市场在政策利好与钢厂补库的双重推动下延续上行趋势。尽管当前需求偏弱，但钢厂补库行为表明市场存在潜在支撑。随着地产政策的持续刺激，预计铁矿石价格仍将在中长期保持强势，建议投资者关注补库节奏及政策落地情况，中线可考虑逢低布局。