20260608-国元证券-汽车行业周报_政策_技术启新篇_新合资持续发力_13页_1mb

报告摘要

汽车行业周报总结

核心内容概述

本周汽车行业整体表现疲软，主要板块均出现下跌，其中商用车跌幅最大。新能源汽车市场虽零售数据同比下滑，但批发数据实现同比增长，显示出一定的市场潜力。同时，政策层面推出“汽车下乡”计划，推动农村消费扩容升级，支持新能源汽车、智能家电等产品下乡。技术方面，多家企业推进智能驾驶与AI技术的融合，探索具身智能和自动驾驶的新方向。此外，国内车企通过新合资模式加速出海，如奇瑞与塔塔、上汽与JSW、日产与奇瑞的合作，均显示出中国汽车企业在全球化布局上的积极态度。

主要观点

1. 市场表现

乘用车市场：5月零售量154.5万辆，同比下降20%，但环比增长12%；批发量223.2万辆，同比下降4%，环比增长6%。
新能源市场：5月零售量97.4万辆，同比下降5%，环比增长15%；批发量136.5万辆，同比增长12%，环比增长11%。
板块表现：本周汽车板块下跌1.74%，其中乘用车、商用车、汽车零部件板块均下跌，商用车跌幅最大，为3.85%。

2. 政策与技术动态

政策支持：国务院发布《加快农业农村现代化“十五五”规划》，提出支持新能源汽车、智能家电等产品下乡，并健全农村再生资源回收体系。
技术探索：
- 赛力斯与字节跳动合作推出“AI原生汽车”，与火山引擎合作车机交互大模型。
- 理想汽车新增具身智能相关二级部门，自动驾驶升级为独立部门。
- Momenta获得无锡智能网联汽车测试许可，计划在2026年内在全球多个城市落地高阶自动驾驶。

3. 新合资模式助力出海

奇瑞-塔塔合作：塔塔计划引进奇瑞整车制造平台授权，2027年推出高端电动品牌Avinya。
上汽-日产合作：上汽拟在日产英国桑德兰工厂生产整车，主要生产右舵车型。
上汽-JSW合作：上汽拟向JSW集团出售名爵汽车10%股份，JSW持股比例将升至45%。

关键信息

1. 行情数据

沪深300指数：本周下跌1.54%。
汽车行业指数：本周下跌1.74%，较沪深300指数超跌0.20pct。
个股表现：
- 乘用车板块：长安汽车（+1.0%）、广汽集团（+0.5%）涨幅靠前，赛力斯（-7.0%）、上汽集团（-4.5%）、比亚迪（-3.3%）跌幅靠前。
- 商用车板块：曙光股份（+7.4%）、中国重汽（+3.1%）、福田汽车（+3.1%）涨幅靠前，江淮汽车（-10.6%）、金龙汽车（-5.8%）、宇通客车（-5.4%）跌幅靠前。
- 汽车零部件板块：长华集团（+29.8%）、中捷精工（+29.0%）、模塑科技（+21.9%）涨幅靠前，盛帮股份（-16.8%）、天普股份（-16.3%）、瑞玛精密（-13.8%）跌幅靠前。

2. 投资建议

关注下半年汽车销量上行的可能性。
关注智能车在新科技领域的探索。
关注领先车企通过新合资模式推动出海的发展趋势。

3. 风险提示

经济复苏不及预期。
政策支持力度不及预期。
出海不及预期。
行业竞争加剧。
新兴科技及商业模式发展及落地不及预期。

行业要闻

国内重点新闻

吉利智驾整合：吉利中央研究院数百人团队整合至千里浩瀚，专注定制化开发与量产交付。
广汽-华为合作：启境GT7开启预售，计划6月正式上市。
赛力斯与字节合作：推出“AI原生汽车”，智驾方案不采用华为。
理想汽车组织调整：新增具身智能二级部门，自动驾驶升级为独立部门。
易控智驾港股IPO：获证监会备案，拟在香港联合交易所上市。
零一汽车递表港交所：业务聚焦新能源重卡及无人重卡解决方案。
上汽再出售名爵股份：向JSW集团出售10%股份，JSW持股比例升至45%。
Momenta自动驾驶进展：获得无锡智能网联汽车测试许可，量产智驾方案搭载量超80万台。

国外重点新闻

丰田暂停纯电轿车开发：计划在巴西投资21.8亿美元建新工厂，暂停LF-ZC纯电轿车开发。
兰博基尼推迟纯电动车战略：无限期推迟Lanzador电动车计划，转向插混战略。
大众停售手动挡车型：自2026款车型起，美国市场不再销售手动挡车型。
特斯拉新专利：提升座舱舒适性的气流优化方案，解决“头顶烤箱”问题。
上汽西班牙工厂：计划在2027年动工，2028年底前投产，专注名爵新能源车型。
塔塔汽车引进奇瑞平台：计划2027年推出Avinya高端电动品牌。
奇瑞与日产磋商：计划在日产英国工厂生产整车，主要生产右舵车型。

数据跟踪

中国乘用车市场

零售量：5月154.5万辆，同比降20%，环比增12%；累计零售715万辆，同比降19%。
批发量：5月223.2万辆，同比降4%，环比增6%；累计批发1,020.9万辆，同比降6%。

新能源市场

零售量：5月97.4万辆，同比降5%，环比增15%；累计零售373.2万辆，同比降14%。
批发量：5月136.5万辆，同比增12%，环比增11%；累计批发531.8万辆，同比增2%。

出口数据

2021-2026年前四月汽车出口数据（单位：万辆）

年份	1-3月	同比增速	4月	同比增速	环比增速	1-4月	同比增速	5-12月	同比增速	全年	年增速
2021	44.6	90%	16	77%	3%	61	87%	158	108%	219	102%
2022	69.4	56%	17.5	9%	-15%	87	43%	253	60%	340	55%
2023	107.1	54%	42.5	143%	10%	150	72%	373	47%	522	54%
2024	132.4	24%	55.6	31%	13%	188	26%	453	22%	641	23%
2025	153.1	16%	62.3	12%	10%	215	15%	617	36%	832	30%
2026	231.7	51%	94.4	52%	21%	326	51%	-	-	-	-

2022-2026年前四月我国汽车出口数据（单位：万辆）

月份	2022年	2023年	2024年	2025年	2026年
1月	27	36	44	54.5	79.5
2月	21	32	38	42	74
3月	19	39	49	57	78
4月	16	41	56	62	94
5月	23	44	57	70	-
6月	25	41	59	83	-
7月	28	44	61	69	-
8月	31	44	60	76	-
9月	36	50	59	76	-
10月	36	53	55	81	-
11月	39	52	57	83	-
12月	35	46	57	99	-

总结

本周汽车行业整体表现疲软，但新能源市场和新合资模式显示出一定的增长潜力和战略意义。政策层面的“汽车下乡”计划有助于扩大农村消费市场，而技术层面的智驾与AI融合趋势进一步推动行业创新。同时，国内车企加速出海布局，与海外合作伙伴深化合作，拓展国际市场。投资建议关注下半年销量上行及智能车技术发展，但需警惕经济复苏不及预期、政策支持不足及行业竞争加剧等风险。

展开完整摘要