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格林大华期货铝早报 20220628 总结

核心内容概述

本报告对铝期货市场进行了分析，重点围绕供需格局、价格走势、库存变化及政策影响等方面展开。整体来看，铝价在阶段性利空释放后出现反弹，但市场整体趋势仍偏向下行。

主要观点

价格走势

• 隔夜铝价上涨，主要受到央行承诺货币政策总量发力以对冲经济下行压力的影响。
• 现货端铝价下跌后，市场表现分化，未见明显需求改善。
• 国内政策带动下，需求预期尚存，但短期内需求未见显著起色。
• 库存处于低位，且库存双减，为铝价阶段性上行提供了条件。

供应端分析

• 海外能源偏紧，成本上升，供应端紧缺格局持续。
• 中国电解铝建成产能为4349万吨/年，环比增加31万吨，同比增加82万吨，显示产能持续扩张。
• 产量方面，4月产量为329.1万吨，同比微增1.01%，但环比下降1.92%，表明短期生产有所放缓。

需求端分析

• 5月财新中国制造业PMI回升至48.1，显示制造业活动略有回暖。
• 4月份70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市分别有47个和50个，表明房地产需求疲软。
• 一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.4%，二线城市环比下降0.3%，显示区域间需求差异明显。

关键信息

库存数据

• 中国电解铝社会库存：6月27日较6月23日减少0.2万吨，为76.6万吨。
• 铝棒库存：6月27日较6月23日减少1.4万吨至11.3万吨。
• 氧化铝库存：6月24日较6月17日减少2.8万吨，为32.4万吨。
• LME铝库存：6月24日较前一日减少3300吨，为392275吨。

操作建议

• 建议以逢高短线空单为主，或保持观望。
• 主力合约支撑位为19200元/吨，第一压力位为20000元/吨。
• 伦铝价格区间为2400美元/吨至2600美元/吨。

风险因素

• 地缘政治关系的不确定性，可能影响能源供应和市场情绪。
• 政策效力不及预期，可能影响需求端的改善速度。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不构成任何投资建议。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780