20221114-美尔雅期货-棉花周报_宏观扰动明显_棉价先跌后涨_18页_2mb

棉价先跌后涨：宏观扰动与基本面分析

核心内容概述

本报告分析了2022年11月14日棉花市场的宏观与基本面情况，指出近期棉价受多重因素影响，呈现先跌后涨的趋势。报告涵盖宏观政策、美棉与国内棉市供需变化、纺企利润状况及价差走势等内容，为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

• 宏观环境：美国10月核心CPI同比降至6.3%，低于预期，显示通胀见顶回落，为美联储放缓加息提供依据；欧洲央行指出欧元区经济活动将放缓，通胀风险上行，可能进一步加息。
• 国内政策：国内疫情防控政策优化，对棉花市场形成短期利好。
• 基本面：尽管宏观因素支撑市场，但棉纺产业基本面仍偏弱，新棉上市加快，供应压力上升，下游订单不足，生产流通受限。
• 策略建议：短期内建议投资者观望，等待市场进一步指引。

行情回顾

• 郑棉与棉纱：11月13日，郑棉收报13300元/吨，较上周上涨0.87%；棉纱收报20335元/吨，上涨0.94%。
• 市场波动：郑棉在周中跌破13000关口后强势反弹，逼近前高。

基本面分析

美棉情况

• 生长与收割：截至11月6日，美棉生长优良率为33%，环比下降1%；收割率62%，环比增长7%，高于去年同期54%。
• 出口数据：2022/23年度美棉出口签约量为33097吨，主要买家为中国、巴基斯坦、越南等；装运量为24539吨，主要运往中国、孟加拉国、墨西哥等。
• USDA报告：全球棉花产量、消费量、进口量和期末库存均有所减少，其中巴基斯坦产量调减15.2万吨，澳大利亚和西非因降雨产量分别下调10.9万吨和13.7万吨。

国内棉花市场

• 商业库存：全国棉花商业库存增至155.81万吨，环比增加8.24%；新疆地区库存增加15.8万吨，增幅16.39%；内地库存小幅减少。
• 供需情况：新棉集中上市，陈棉现货价格向下靠拢，下游纱线需求清淡，价格普遍下调。
• 纺企利润：C32s即期利润797元/吨，环比上涨30元/吨；JC40s即期利润-239元/吨，环比上涨143元/吨。

纺服消费

• 9月消费数据：社会消费品零售总额同比增长2.5%，其中服装类零售总额同比减少1.0%，1-9月累计同比下降5.0%，显示下游需求疲软。

价差跟踪

• 棉花与棉纱基差：基差走势显示棉花与棉纱价格关系有所波动，需关注市场动态。
• 内外棉纱价差：内外棉纱价差走势反映国际市场对国内棉纱的需求变化。
• 跨月价差：跨月价差走势显示市场对远期价格的预期存在分歧。
• 仓单与持仓：郑棉仓单数量与ICE棉花非商业净多头持仓数量变化，反映市场投机情绪与实际供应情况。

关键信息总结

数据来源

• 同花顺、Mysteel、中国棉花信息网、USDA、Wind、美尔雅期货等。

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