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棕榈油市场周报总结（2022.7.15）

核心内容概述

本周棕榈油市场整体表现偏弱，主要受供应端增加、出口下降以及替代品价格下跌的影响。市场参与者对后续走势保持谨慎，部分资金因限仓政策获利离场，限制了价格跌幅。国内棕榈油库存持续上升，现货基差报价走低，而进口利润有所回升，进口量或恢复。替代品豆油和菜油库存变化不大，但价格均下跌，导致三大油脂价差扩大。需求端方面，马来西亚、印尼及中国棕榈油的食用和工业用量均有所增长，显示需求支撑仍在。

主要观点

1. 供应端分析

• 马棕产量增长：2022年6月马来西亚毛棕榈油产量为155万吨，环比增长5.76%。
• 出口下降：6月出口量为119万吨，环比下降13.26%；7月1日至10日出口环比下降20.47%，为330310吨。
• 库存回升：截至6月底，马来西亚棕榈油库存为166万吨，环比增加8.76%。
• 国内库存上升：7月13日沿海地区食用棕榈油库存为19万吨（含工棕27万吨），较上周增加4万吨，月环比增加2万吨，同比减少8万吨。

2. 期货市场表现

• 价格下跌：本周大连棕榈油及马来西亚棕榈油期货价格震荡下行后横盘震荡，油脂整体走势偏弱。
• 价差变化：9-1月价差为-30元/吨，较上周有所回升。
• 净持仓变化：前20名持仓净空单为27767手，净持仓由多转空，期货仓单为2659张。

3. 现货市场情况

• 价格回落：广东地区24度棕榈油现货价格为9090元/吨，较前一周下跌520元/吨。
• FOB与CNF价格下跌：马来棕榈油FOB价格为957.5美元/吨，CNF价格为984美元/吨，均较上周下跌。
• 基差稳定：广东现货与主力合约基差为1370元/吨，较上周微涨2元/吨。

4. 替代品市场情况

• 豆油库存增加：截至7月8日，全国重点地区豆油商业库存约95.25万吨，较上周减少1.77%。
• 菜油库存小幅回落：沿海地区菜油库存为0.65万吨，较上周减少0.25万吨。
• 替代品价格下跌：豆油价格下跌，菜油价格略有上涨，三大油脂现货及期货价差均扩大。

5. 需求端分析

• 马来西亚需求增长：2022/23年度食用量为835千吨，工业用量为2700千吨，均较上一年度增长。
• 印尼需求增长：食用量为6900千吨，工业用量为10200千吨，均较上一年度增长。
• 中国需求增长：食用量为4550千吨，工业用量为2250千吨，均较上一年度增长。

关键信息

• 市场趋势：棕榈油价格继续走弱，反弹力度有限。
• 库存变化：马来西亚棕榈油库存回升，国内库存持续增加。
• 出口影响：印尼棕榈油出口加快，对马来西亚出口形成冲击。
• 价差表现：豆棕、菜棕及菜豆价差扩大，反映替代品竞争力增强。
• 期权策略：短期市场可能有所调整，建议关注买入浅虚值看跌期权。

下周关注重点

• 中国棕榈油库存：7月15日中国粮油信息中心将公布棕榈油库存数据。
• 马来棕榈油出口：5日ITS与SGS将公布马来棕榈油出口情况。

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