20240427-东吴证券-英杰电气-300820.SZ-2023年年报及2024年一季报点评_24Q1保持较高增速_看好泛半导体射频电源放量_3页_466kb

英杰电气（300820）2023年年报及2024年一季报点评报告显示，公司业务持续增长，重点关注泛半导体射频电源国产替代和充电桩市场。以下是核心内容总结：

2023年业绩：公司实现营业收入177亿元，同比增长38%；归属于母公司净利润43亿元，同比增长27%。分业务看，光伏业务收入974亿元，增长58.77%，毛利率37.23%，略有下降；半导体及电子材料业务收入329亿元，增长69.35%，毛利率下降较多；充电桩业务收入97亿元，增长125.1%。新签订单266亿元，同比增长79%。

2024年一季度业绩：营业收入375亿元，同比增长61.02%；归母净利润8亿元，同比增长44.73%，主要得益于技术突破、国产替代及产品拓展。期间费用率略有上升，盈利能力短期承压，但半导体和光伏设备高毛利产品支撑未来。

核心增长领域：公司作为泛半导体工业电源龙头，看好射频电源国产替代加速，目前技术已覆盖多种机型。光伏领域，TOPCON和HJT电源放量；充电桩业务通过子公司推进，目标扩大国内外市场。

盈利预测与评级：维持2024年归母净利润60亿元，下调2025年至71亿元（原预测82亿元），预计2026年84亿元。当前市值对应PE 18-15-13倍，维持“增持”评级，基于业绩增长潜力。

风险提示：新品验证不及预期、下游需求不足或产能释放延迟。

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