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传媒与互联网行业周总结（2026年6月1日-6月5日）

核心内容概述

本周传媒与互联网行业整体表现分化，电商、流媒体平台、虚拟资产及AI&云板块均出现不同程度的波动。主要受宏观经济、政策监管及AI技术发展等多重因素影响，行业动态与市场情绪交织，呈现复杂局面。

主要观点与关键信息

一、行业情况跟踪

1.1 电商&互联网

• 行业表现：恒生互联网科技业指数本周上涨1.89%，跑赢恒生科技指数和恒生指数。
• 个股表现：美团-W涨幅最大（+8.85%），腾讯控股（+6.09%）、京东集团-SW（+2.03%）紧随其后；阿里巴巴-W（+1.24%）、拼多多（+0.75%）表现较好；而贝壳-W（-2.53%）、叮咚买菜（-2.78%）、唯品会（-4.85%）则表现不佳。
• 行业动态：
  • 天猫超市正式上线香港站，首批商品超8万件，提供“明日达”服务，与京东、美团展开即时零售竞争。
  • 京东618大促中AI智能体实现全链路深度接管，AI新品成交额环比增长200%，送装一体服务单量增长120%。

1.2 流媒体平台

• 行业表现：恒生传媒指数上涨0.18%，跑赢恒生指数和恒生科技指数。
• 个股表现：腾讯音乐-SW（+1.58%）表现最佳，而爱奇艺（-7.89%）、奈飞（-4.46%）、网易云音乐（-2.69%）等跌幅较大。
• 行业动态：
  • 爱奇艺召开编剧行业峰会，强调精品内容创作的重要性，试图通过赋能上游创作者来增强内容竞争力。

1.3 虚拟资产&资产交易平台

• 市场表现：比特币和以太币价格分别下跌17.0%和21.4%，至60922美元和1580.62美元。
• 个股表现：Coinbase（-19.38%）、老虎证券（-12.84%）、Robinhood（-12.55%）等跌幅较大，而嘉信理财（+1.71%）小幅上涨。
• 行业动态：
  • 富途、老虎证券暂停境内新开仓及资金转入服务，以应对监管要求。
  • 币安计划推出代币化股票产品bStocks，支持即时结算与借贷功能。
  • 美国众议院提出《美国储备现代化法案》，拟将战略比特币储备持有期设为20年。
  • The Clearing House拟推出代币化存款网络，计划于2027年上半年上线。

1.4 AI&云

• 市场表现：纳斯达克互联网指数下跌4.16%，纳斯达克综指下跌4.68%。
• 个股表现：腾讯控股（+6.09%）逆势上涨，而阿里巴巴（-2.54%）、英伟达（-2.86%）、谷歌A（-3.11%）等跌幅较大。
• 行业动态：
  • 英伟达发布Vera Rubin架构及N1X PC芯片、RTX Spark智能体计算平台，推动智能体AI发展。
  • MiniMax发布多模态大模型MiniMax M3，代码能力接近国际顶尖闭源模型。
  • OpenAI宣布Codex将与ChatGPT“合体”，推出面向股票投资、创意设计等领域的Codex工作流插件。
  • 豆包即将推出专业版，6月下旬开始收费，强调基础功能免费，不降级用户体验。
  • 英伟达开源全模态物理AI基础模型Cosmos 3，赋能机器人与智能汽车领域。

风险提示

• 政策风险：后续政策不及预期可能影响行业基本面及市场估值。
• 中美关系风险：中美关系变化可能对中概股及中国资产产生冲击。
• 内容表现风险：新游、影视剧等内容上线及表现不及预期将直接影响公司业绩。
• 宏观经济风险：若国内经济增速放缓，广告营销等板块将受冲击。
• AI技术风险：AI技术迭代和应用不及预期可能延缓行业变革落地。
• 监管风险：游戏受版号发放及未成年人保护政策影响，影视剧受内容监管及艺人合规性约束。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

分析师信息

• 朱珺：执业编号 S1130526050001，邮箱 zhujun1@gjzq.com.cn
• 柴梦婷：执业编号 S1130525030013，邮箱 chaimengting@gjzq.com.cn

特别声明

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